老虎证券上市首日收涨36.5% 市值超14亿美元

　　新浪财经 魏天谌 发自纽约 新浪财经讯  当地时间3月20日上午，专注美股的互联网券商老虎证券在纽约纳斯达克交易所挂牌上市， IPO首日大涨36.5%，收报10.92美元，市值接近15亿美元。 与上周刚上市的另一家知名互联网券商富途证券一样，两家公司的创始人兼CEO都对新浪财经表示，希望对标美国盈透证券（Interactive Brokers， 以下简称“IB”），而不走另一知名互联网券商罗宾侠（Robinhood）式轻资产、零佣金的道路。 关于外界评判老虎采用的“导流模式”的质疑，老虎证券CEO巫天华在上市现场接受新浪财经独家访问时表示，这一说法并不准确，虽然老虎使用的清算系统由IB支持，但老虎拥有三个国家的券商牌照以及前、中、后台的系统，与没有券商牌照、只拥有前端软件的流量平台有本质上的区别，老虎与IB的合作是券商与清算机构之间的合作。 同时，巫天华补充道，目前所有支持美股交易的中资背景券商使用的清算系统都是由IB或其他国外清算商提供，相比于A股和港股较为简单的清算系统，美股的清算牌照很难获得，目前大家都不具备美股的自我清算的资质，只是许多公司没有披露这点。 做华人版盈透证券 不走“罗宾侠”路线 巫天华表示，老虎希望以40多年来专注经纪业务的IB为榜样，希望做新科技时代里华人世界的IB。 IB是美国日均交易收入（DARTs）最大的网络券商，截止至2019年2月底，IB拥有约61.4万用户，每位用户账户的平均股票价值在17.4万美元左右。 与实时行情要收费的IB直接对比，巫天华认为，老虎的吸引力在于提供免费的行情信息和社区讨论，以及提供包括拼多多、爱奇艺等多支中概股的独家打新，更能抓住中国用户的需求。例如本次IPO老虎证券便为每位用户提供了300股的打新额度，主要意图是回馈用户。 而与Robinhood相比，老虎支持“一笔钱玩转A股港股和美股”，符合华人投资者全球资产配置的需求，巫天华表示，相比于Robinhood轻资产、零佣金的模式，老虎的订单执行和客户服务做得更好，当然，老虎收取的费用也比Robinhood高。 巫天华表示不会采取Robinhood式零佣金的打法，且目前“低佣金的重要性目前只能排在资金安全、服务质量和用户体验等其他要素之后，老虎不会把“便宜”作为自己的最大卖点，” 巫天华如是说。 3年交易额破万亿  CEO就获客成本答疑 过去3年里，老虎证券的交易额突破万亿美元无疑是本次招股书中体现的最大亮点，3年的时间创下了中国互联网券商发展速度的记录，此外，2017年老虎证券在面向华人投资者的美股交易市场已占到约58.4%的份额。 数据来源：招股书 据粗略测算，目前老虎的获客成本约在1800元人民币左右（2018年营销收入除以新增用户数量），略高于富途1500港币左右的成本。 此前富途CEO李华对新浪财经披露，富途接下来将主要通过上线新产品、新特性的办法进一步降低获客成本。 巫天华则对记者表示，虽然目前的获客成本数字看起来有点高，但其实回报很快，平均每位交易用户收回成本仅需要几个月左右，且不同于注册用户或开户用户，老虎所拥有的入金用户拥有较高的终身价值。 由上图可见，老虎证券目前入金用户绝对数目少于富途，但入金用户占注册用户的5%左右，优于富途2.3%的转化率数据。 数据来源：招股书 从营收结构来看，近三年富途证券和老虎证券的佣金占总营收比重都在不断下滑，但老虎的这一比重还是显著高于富途。对此，巫天华表示，在老虎获得了港股交易牌照等新的条件下，目前的收入结构还有很大的优化空间，佣金占总营收的比重将会进一步下降。 目前老虎约有80%的交易量来自于美股市场，远远超过港股和其他股票市场的交易量，与富途目前以港股为主的业务侧重点有显著区别。 “深度优于广度” 经纪业务仍是核心 招股书中提到，资产和财富管理将是老虎未来发展的重点之一。目前老虎证券在资产管理领域已有一些尝试，例如在2018年11月老虎在美国发行了全球首只专注于跟踪中美互联网巨头股票的指数基金TTTN，至今涨幅接近20%，但巫天华强调，这些新的探索仍会围绕核心的经纪业务展开。 招股书中提到的另一战略是吸引更多的机构投资者。巫天华对新浪财经表示，预计中小型机构用户为总营收贡献的比重接下来会呈现比较显著的提升，老虎目前已经为一些机构提供结构搭建、行政管理、以及交易等一条龙服务。 巫天华对记者总结道，“券商是一个古老而经典的生意。这个行业的主要壁垒在于公司不能有任何短板，涉及产品、技术、市场、合规、运营、研究等方方面面，复杂性较高，启动的困难性高，今天上市也只是一个新的开始。” [详情]

　　 老虎证券昨晚登陆纳斯达克，上市首日大涨36.5%，华尔街大鳄罗杰斯现身敲钟 来源 | IPO早知道 北京时间3月20日晚间，老虎证券正式在美国纳斯达克交易所挂牌上市，股票代码为TIGR，发行价为每股8美元，首次公开发行（含超额配售权）和同时私募配售的整体募资规模1.27亿美元。当天，华尔街知名投资大鳄吉姆罗杰斯（Jim Rogers）现身纳斯达克，并以投资人的身份和老虎证券创始人及CEO巫天华一同参加了敲钟仪式。 开盘后，老虎证券快速上涨，一度上涨至18.5%后触发熔断暂停交易，随后恢复交易。最终，老虎证券收盘价为10.92美元，较发行价上涨36.5%，市值达到14.53亿美元。 据悉，公司此前预计的发行区间为每股5到7美元。在上周展开的全球路演中，老虎证券IPO认购已超募十几倍。在国际长线基金的支持下，老虎证券可将发行上限提升20％至每股8.4美元，公司最终决定将发行价维持在8美元。 客户群具有高度粘性 虽然老虎证券是成立时间仅4年多的新锐券商，但根据艾瑞咨询的报告显示，从美股交易量来看，老虎证券已经是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商。 一直以来，老虎证券通过其专有的数字平台Tiger Trade提供相关服务，主要提供的业务包括四大类型：经纪服务、资产管理和财富管理服务、机构和企业服务和增值服务。 从招股书数据看，老虎证券客户群具有高粘性、低龄且财富增长潜力巨大等特点。 截止2018年12月31日，老虎证券注册用户约158万，开户客户约50.2万，入金客户8.2万。 截至2018年12月31日，71.5%的个人客户年龄在35岁以下，超过86.6%的个人客户年收入超过4万美元。未来，这些客户在提升个人财富和参与更多投资活动方面具有巨大潜力。 在2018年第四季度，平台的换手率（即2018年第四季度的总交易量与同期期初和期末账户余额的平均值之比）高达1495.7%，显示用户交易活跃。 2018年的交易客户留存率为81.8%，即有81.8%的2017年交易客户在2018年继续交易。自2017年初以来，每季度保留了超过96%的客户存款。 高粘性的客户群体来源于老虎证券提供的优质服务。不同与一般券商的版面设计，Tiger Trade客户端能够为在线用户提供实时社交服务，在社区板块中嵌入了社交媒体工具—“老虎社区”，为用户提供高质量的内容并支持社区内实时沟通交流，帮助他们成为有经验的投资者。用户高度参与形成良性循环：用户通过社区获得知识，继而越来越多地参与投资，并有更多见解和经验可分享。 也因此，过去3年间，老虎证券的总收入呈不断攀升的态势，总收入实现了从2016年的548万美元到2018年的3356万美元的飞跃。 股权结构一览 在首次公开募股之后，老虎证券将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股。老虎证券的A类普通股和B类普通股只在转换权和表决权上有所不同，A类普通股含1股表决权，不可转换为B类普通股；B类普通股含20股表决权，可转换为A类普通股。 在首次公开募股之前，老虎证券所有董事和高管合计持有公司246,477,172股A类普通股，以及337,611,722股B类普通股，占公司总股本的32.3％，以及投票权的75.0％。在首次公开募股之后，老虎证券所有董事和高管合计持有公司246,477,172股A类普通股，以及337,611,722股B类普通股，占公司总股本的28.9％，以及表决权的83.1％。 其中，巫天华持有全部B类普通股，占总股本的18.9％，以及投票权的70.5％；在首次公开募股之后，巫天华持有337,611,722股B类普通股，占总股本的16.9％，以及投票权的80.5％。 小米控股公司PeopleBetter Limited为老虎证券第二大股东，持有该公司250,641,392股A类普通股，占总股本的14.1％，以及投票权的5.2％；在首次公开募股之后，该公司持有250,641,392股A类普通股，占总股本的12.6％，以及投票权的3.0％。 唐彬森通过Tigerexholding limited持股220,486,172股，占总股本的12.4％，拥有4.6％的投票权；在首次公开募股之后，该公司持有220,486,172股A类普通股，占总股本的11.0％，以及投票权的2.6％。 美国最大的互联网券商盈透证券（IB global invertments LLC）持股137,635,322股，占股7.7％，拥有2.9％的投票权；在首次公开募股之后，该公司持有137,635,322股A类普通股，占总股本的7.6％，以及投票权的1.8％。 Jager Fintech holding limited持有125,709,413股，占7.0％的股权，及2.6％的投票权；在首次公开募股之后，该公司持有125,709,413股A类普通股，占总股本的6.3％，以及投票权的1.5％。 小米和盈透证券一直以来都在给予老虎证券充分的支持。 早在2015年7月，老虎证券进行A轮融资时就得到了小米的支持；在2017年1月时，老虎证券进行B+轮融资时得到了盈透证券Interactve Broker的战略投资，这也是盈透证券首次对中国金融科技创业公司进行投资。 值得一提的是，盈透证券Interactve Broker还吸引了大量融资，积聚了大量如华尔街亿万富翁吉姆·罗杰斯、小米科技、华创资本、景林投资、真格基金和中信证券在内的高调投资者。 传统券商和互联网流量巨头的双竞争 这几年，由于以腾讯、阿里为代表的中概股涨势连连，港美股已经走入很多大陆投资者的视野。2019年以来，各头部玩家争相上市也将美港股互联网券商赛道带到了聚光灯下。 对这一赛道的竞争对手，大家普遍的认知都是传统券商。两者最大的区别是互联网券商有用户，而传统券商只有客户。 虽然从各家券商的绩报及预估来看，2018年大部分券商净利润同比均出现下滑，行业寒冬可见一斑。但是已有传统券商开始看重互联网变革，他们对互联网的投资规模很大、决心很大，并且收获也很大，部分传统券商已经从PC端逐步切入到了移动端了，都会是互联网券商的潜在竞争对手。 除此之外，风口之上的互联网券商还面临着互联网流量巨头的竞对。 单从通道角度上讲，互联网流量巨头如支付宝和理财通无疑具有先发的规模优势。一旦巨头涉入，规模还很小的美港股互联网券商必然会面临巨大的竞争压力，并且只能选择在产业上而非规模上竞争。 但是更好的情况在于，互联网流量巨头也可能是合作者，他们会更倾向于投资的方式而非自建团队，能够给双方都带来一定的机遇。 总的来说，对于互联网券商龙头之一的老虎证券而言，抛开牌照隐忧及政策风险，其未来还有很多发展空间。一方面，越来越多的内地公司如滴滴、今日头条等未来有望海外上市，将吸引国内投资者出海；另一方面，日益富起来的国民，对于海外资产的配置需求也越来越强烈。 可以预见，在全球资产配置趋势下，老虎证券未来面对的绝不仅仅是美港股这个百亿市场，未来应当有很大想象空间。 [详情]

　　上市不到两周，富途证券就迎来了劲敌，同行老虎证券上市首日同样股价飙涨。 美东时间3月20日周三，老虎证券在美国纳斯达克交易所正式挂牌交易，代码为TIGR，首日开盘报8.10美元，较IPO发行价上涨1.25%，后涨幅迅速扩大，到暂停交易时涨幅达到18.5%，恢复交易后，涨幅一度涨超41%，最终收涨36.5%。与此同时，富途证券（FHL）盘中一度跌超7%，最终收跌6.45%，收创一周新低。 虽然富途证券在老虎证券上市首日下跌，但上市前几日涨势凌厉。3月8日富途证券上市首日大涨27.7%，次日涨近10%，在第三日跌超2%后，上市第四日又录得将近11%的涨幅。老虎证券上市后，押注富途证券的投资会分流，但后市仍有待观察。 老虎证券上周一更新的招股书称，拟发行1300万股美国存托股票（ADS），最高拟融资9100万美元，定价区间为每股5美元至7美元。但在此后的全球路演中，其IPO认购已超募十几倍，最终将发行价定为8美元。 计入现有股东盈透证券私募配售700万美元ADS，老虎证券此次IPO募金总额为1.11亿美元，加上承销商可能执行的195万股超额配售，老虎证券最大募资额将达到1.27亿美元。 收入来源相似 均获大佬力挺 虽然上市时间相隔不到两周，但老虎证券和富途证券的业务和收入来源极其相似——主要做美股和港股，交易佣金及手续费收入均在总收入中占绝大部分。 除了业务重合，招股书显示，老虎证券和富途证券背后均有“大佬”支持。 上市前，富途证券的第二、第三、第四大股东分别为腾讯、经纬、红杉，其中腾讯持股38.2%。 上市前，老虎证券得到了小米、美国最大互联网券商盈透证券、华尔街投资大佬罗杰斯、真格基金等投资方的融资，其中小米持股14.1%，盈透持股7.7%。更新的招股书称，老虎证券和小米均有意向在此次IPO中增持，盈透或为老虎证券开拓国际市场提供支持。 相似 VS 不同 从富途证券和老虎证券收入来源和商业模式来看，二者还是各有千秋。 从收入来源来看，富途证券目前收入主要来自交易佣金及手续费收入、利息收入以及其他收入（IPO认购服务等企业服务收入）。2018年，上述三项收入的占比分别是50.3%、44.4%和5.3%。 老虎证券收入也是主要来自交易佣金、融资服务费、投资收益、利息和其他收入。2018年老虎证券交易佣金收入为2604.3万美元，占比约77.6%，成为其收入主要来源；融资服务费收入为644.2万美元，占比约19.2%。 显然，其交易佣金及手续费收入占据富途和老虎收益大头，而老虎证券对交易佣金收入的依赖度较高。 有互联网分析师此前指出，截至2018年，富途证券Non-GAAP已经连续两年盈利，且从交易用户量、交易总量和DAU时长等细分指标都全面胜出老虎一筹。不过，从财报数据看，老虎客户规模虽小但交易更活跃，全年交易规模也已经超过富途。 其还指出，老虎2018年的营销市场花费为1052.7万美元，按美元兑人民币6.7的汇率、年度新增入金客户数3.79万估算，单个交易用户的成本是1860元。行业获客成本高，加之价格战和客户挖角战，利润应不会高。[详情]

　　 新浪美股讯 老虎证券周三在美国纳斯达克交易所上市，代码为TIGR，首日收盘报10.92美元，较IPO发行价8.00美元/ADS上涨36.5%，市值达14.52亿美元。 与其最大的竞争对手富途证券背靠腾讯类似，老虎证券背后亦有“靠山”——小米持有它14.1%的股份。此外美国最大的互联网券商盈透证券占股7.7%。 老虎证券此前更新招股书公布定价区间为每股5美元至7美元。据悉，在上周展开的全球路演中，其IPO认购已超募十几倍。在国际长线基金长线的支持下，老虎证券可将发行上限提升20%至8.4美元/ADS。最终，公司将发行价定为8美元。 按照发行1300万股美国存托股票（ADS）计算，并加上向现有股东盈透证券同时私募配售的700万美元的ADS，老虎证券募集资金总额将提升至1.11亿美元。另外，根据公司此前向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书修正文件显示，加上承销商可能执行的195万股超额配售部分，老虎证券最大募资额将达到1.27亿美元。 2018年，老虎证券总营收持续增长，全年共实现总营收3356万美元，同比增长98%；在2016与2017年，老虎证券总营收分别为547.6万美元、1694.9万美元。而2018年，公司基于非美国通用会计准则（Non-GAAP）的年净亏损为1008.9万美元，较2017年亏损扩大33%。 老虎证券的早期投资人李剑威日前表示，在美股上市对于老虎证券而言是一个非常关键的里程碑。金融本身是一个特别的“生意”，最关键就是信用。登陆美股市场对于老虎证券来说，无疑是一个非常关键的“背书”。这个“背书”，他相信将成为吸引用户方面的一个重要要素。[详情]

　　 原标题：沈南鹏和徐小平的门徒：投老虎证券四轮 5年投出9家独角兽 采访/邓双琳 刘岩 文/刘岩 来源：创业邦（ichuangyebang） 3月20日，老虎证券在美国纳斯达克IPO，这是中国的美股互联网券商NO.1。真成投资的两位管理合伙人先后注资老虎证券四轮，成为所有投资机构中参与轮次最多的投资人。 李剑威（真成投资管理合伙人）先是主导着前东家真格基金完成对老虎基金的天使轮投资。创办真成投资后，他又连续两轮给予老虎证券大额资金支持。后来，李剑威的前同事赵兴华（真成投资管理合伙人，彼时为弘泰资本管理合伙人兼首席投资官）重金加码老虎证券C轮，助力其晋级独角兽阵营。 真成投资管理合伙人李剑威、赵兴华在老虎证券敲钟现场 复盘李、赵二人最近5年的业绩，他们在各自擅长的领域共投出9家独角兽，其中华米、蔚来汽车、中曼石油和老虎证券等4家公司成功IPO，得到、Pony.ai、Momenta、小鱼易连、AppLovin、云洲智能等一批公司正处于高速成长期。 不得不说，真成投资基因里有着红杉资本和真格基金的深深烙印。这支新锐基金成立于2016年，是李剑威的前东家真格基金徐小平支持创办的。真成投资的管理合伙人赵兴华是李剑威曾在红杉的老同事，就连基金的中后台人员也有不少来自红杉和真格。 比较有意思的是，沈南鹏的红杉是中国理性投资的典范，擅长深度研究，以“赌赛道”策略著称；而徐小平的真格基金是中国感性投资的代表，采用广撒网式打法，以“投资只看人”著称。带有两任前东家烙印的真成投资，怎样将看似不合拍的两种流派的打法融会贯通，走出一条差异化路线？又怎样在项目爆发前夕提前入局？ 重度玩家 李剑威跟老虎证券CEO巫天华在一个美股交流社区相识。当时，前者在红杉中国，后者是网易有道的技术负责人。到了2011年，巫天华在微信群定期举办知识付费课程培训，讲如何做期权交易。出于兴趣，李剑威花3万元购买了巫天华的课程，成为微信群较早一批知识付费的高端学员。这种培训模式有点像知识付费平台得到App的雏形。 当时巫天华并未创业，但李剑威强烈感受到巫是期权交易的顶级高手，不仅交易方案保险，很少有资金回撤，还在一次全球期权实验室比赛中获得全球第二名的好成绩。让李剑威印象深刻的一个细节是，巫天华记忆力超凡。巫做培训时引用过美国互联网券商的900多页的交易手册，每当学员问起一个知识点时，他能立马说出答案所在的部分。 正是出于对人的高度判断和信任，所以三年后的巫天华提出要用互联网方式做证券交易软件的构想时，李剑威立即把他带到徐小平家中。巫天华的个人魅力把徐小平征服，在没有产品的阶段他便获得真格基金的天使轮投资。 李剑威怎么也没想到，这段购买巫天华培训课程的经历为真成投资的两笔重要交易埋下种子。一笔是真成创办后投资巫天华，另一笔是真成领投得到App的C轮。更为巧合的是，两个项目都是在真成投资的一期基金中完成，后快速晋级独角兽。这点也能看出，投资老兵李剑威确实眼光不凡。 尽管巫天华是不可多得的产品经理，但仍对李剑威的产品力赞赏有加：“剑威是老虎证券的重度玩家，对我们的方向有很深的认识和洞见。伴随老虎从天使走到B轮，让我们少走很多弯路。”其实，李剑威是每家被投企业的重度用户，经常参与被投公司产品的构思、改进等过程中。因此，有些创业者还将李剑威研究出的一些杀手锏功能誉为“剑威功能”。 从左至右依次为：李剑威、巫天华、赵兴华 购买巫天华的培训课程让李剑威对知识付费产生认知的萌芽，以至于知识付费平台得到App上线后，他不由自主地在上面购买了1万多元课程。投资人的职业惯性使然，李剑威也关注到当时比较火的知识付费平台喜马拉雅。起初，就营销力和数据来看，喜马拉雅明显占据上风。喜马拉雅的DAU是得到的数十倍，SKU是得到的1000倍，前者更像是一家具备规模效应的互联网公司，也更受资本追捧。 但最终，李剑威却把橄榄枝抛向自己更喜欢的产品得到，并且要求领投。通过深度的产品体验和理性推演，他认为得到有机会成为优质知识的主要分发渠道。“知识付费是头部内容市场，谁能做出最好的内容，谁才能有机会成为真正的平台。在时间有限的情况下，用户对价格并不敏感，更愿意为最好的内容买单。”这些认知源自李剑威对各路竞品用户行为的洞察。 通过跟李剑威几次深度沟通，得到CEO脱不花深切感受到这位投资人对得到的产品是“真听、真看、真感受，不是为了投资而表演。”这也是得到当初刚完成B轮融资，在并不缺钱的情况下，接受真成投资领投C轮的重要原因。 “这样的投资人非常罕见”，提到李剑威敏锐的产品嗅觉时，脱不花点给到高度评价。脱不花并非善意恭维，她毫不讳言称：“很多关于产品未来的研究，甚至是真成投资的研究团队提前做的。”比如，当时李剑威在得到的投后服务中提到一个观点：“每天听本书”有机会成为高续费率的大规模付费内容，得到可以充分发挥资金和规模的优势，在保证品质的前提下，将书库规模做大，必然能胜出。 后来，这个策略被得到团队积极采纳，效果出乎意料。真成注资后，得到App业务很快呈现快速增长，影响力迅速放大，后又有多家一线投资机构加码跟进。 作为重度用户，为被投企业充当“代言”俨然变成李剑威的乐趣。腕上戴着华米手环，梳子和电动牙刷用须眉科技，短距离出行用纳恩博（Ninebot），开商务会议用小鱼易连，炒美股上老虎证券，学知识用得到App，买军衣上军武次位面…… 被投企业的产品和服务渗透到李剑威日常的生活和工作。就连他的微信朋友圈也充斥着被投企业的各种信息。李剑威总会乐此不疲地为被投企业摇旗呐喊做推广宣传，广告语之后经常再附一个咧着嘴的大笑脸表情。他还经常将好产品推荐给身边的朋友。 对产品持续保持高度热情，愿意跟创始人一起探索、推演，探索未知的领域。这点李剑威和他的合伙人赵兴华极其相似。 逆向思维，识别结构性机会 “结构性投资机会”是李剑威和赵兴华在创业邦专访中被频繁提到的词汇。赵兴华解释说：“很多创业者都面临寡头垄断的威胁，这就要求小公司能根据自身优势寻找差异化竞争点，有逆向思维，寻找结构性机会。”他们投资的华米、中曼石油等项目是典型代表。 赵兴华在红杉中国投资的中曼石油就是识别到了这种机会。中曼石油是一家不为大众所知、看似偏门的TO B公司。但他发现，这家公司在中东拥有全球领先的技术服务能力和成功经验，具备设备和服务优势。尤其看到油气技术服务公司出海趋势明显之后，赵兴华认为：“以中东为主的国际油气服务与装备市场、中国头部市场以及技术服务成功经验积累等，成为中曼石油结构性优势，存在大的投资机会。” 最终，他推动红杉中国成为中曼石油B轮的唯一投资人，项目单笔投资了2亿人民币。红杉中国注资之后，公司规模快速起量，成为中国规模最大的民营油气技术服务公司，并在多个国家展开业务。公司已于2017年年底在A股IPO，这笔交易为红杉中国的人民币基金带来高额回报。 如何识别机构性机会？李剑威在对智能硬件的投资中发挥得淋漓尽致。这是一位“多产”的智能硬件投资人。曾成功投资小鱼易连、华米、云洲智能、Ninebot、Remebot、The ONE等多家硬件类公司。 2014年年底时，市场对可穿戴设备的前景充满质疑甚至绝望。伪智能、伪需求等负面观点不断发酵，很多智能硬件投资人经过洗礼后得出结论：智能硬件的硬伤是毛利低，根本不赚钱，甚至是一个巨大的坑。 这些质疑同样成为李剑威推进红杉中国投资（当时就职于红杉）华米的最大障碍。尤其2014年底时的华米处于初创期，累计出货量只有50万，产品也相对初级。很多基金一致认为华米很难抵御苹果等其他竞品厂商的冲击。 最要命的是，一家没有出货量的硬件公司投前估值达3亿美金？这也是李剑威投资华米被业内人士称为“冤大头”的重要原因。 复盘Segway的失败教训，跟踪大量的硬件公司，做过深度调研和思考之后，李剑威在市场上发出不一样的声音，他大胆提出中国智能硬件创业公司正面临结构性机会。即，可穿戴设备作为人体传感器是真实需求，尤其是中国公司做可穿戴设备，在供应链、软件迭代、成本等方面具备结构化优势。 华米的明显优势是迭代能力非常强。对华米团队和产品的基本面做完调研，又从竞争格局中做出反复推演，李剑威预测：华米有可能成为可穿戴设备全球领导者之一。最终，在一片质疑声中，李剑威主导着红杉中国完成对华米的B轮投资。 李剑威多次被创业邦评选为“40位40岁以下投资人” 2015年时，华米的二代产品尚在研发当中，李剑威给做出货量的预测：“带屏幕的小米手环2有机会达到3000万。”在当时来看，这简直是天文数字。而到了2018年，华米不仅在美股IPO，小米手环2的累计出货量更超越3000万。这个具有里程碑意义的数字跟李剑威当初预测的数字相当吻合。 “这种数量级的预测不是拍脑袋而来，是长期积累下来的一种感觉。iWatch今年公布销售目标，全球销量也就3000万。”尽管刚加入真成投资不久，但赵兴华对李剑威过往操盘的案子了如指掌，这源自二人多次的促膝复盘。二人投资退出业绩势均力敌，但赵评价李是一位顶级的智能硬件投资人。 “公司短期内波动很正常。中期，我说谁赢，它会有更大的机会爆发，比如华米。在对业绩增长的中期判断上，我觉得我跟Eric（赵兴华）很像。”在专访过程中，李、赵二人给人的感觉相当有默契。 重金押注，敢做集中式投资 敢赌，敢押注，敢把有限的资金押到为数不多案子上做集中式投资。李剑威和赵兴华有着极其相似的风险偏好。 拿领投得到来举例，当时真成投资刚成立，李剑威将一期基金已到位额度的一半投资给了得到。“当时第一次关闭融了1.5个亿，投到得到上7200万元。”李剑威向创业邦透露。 再拿刚在美国上市的老虎证券来说，李剑威主导着真格基金给予老虎证券一轮价格不菲的天使轮投资。老虎证券天使轮的投后估值已达上亿人民币。随后，真成投资继续追加两轮投资给老虎证券。三年后，在弘泰资本担任管理合伙人的赵兴华投资老虎证券C轮，过程中他与彼时已成为老虎股东的李剑威针对老虎的发展路径进行了深刻讨论。最终，赵兴华成为老虎证券IPO前一轮融资的重要股东。 但李剑威始终并不知情的是，赵兴华将当时手中美元基金额度的近一半押注到老虎证券。“当时我管理的那支美元基金只认购了3000多万美元，我给到老虎证券接近1300万美金。”赵兴华向创业邦吐露实情。 赵兴华重金加码老虎证券C轮，助力其晋级独角兽俱乐部 赵兴华做过最疯狂的交易是在单个项目上的投入接近70亿人民币，占股70%。令同行跌破眼镜的是，赵兴华重金押注的却是隐藏在硅谷的移动端广告技术二线梯队中的无名小卒。2015年底，赵兴华发现美国一家叫AppLovin的Ads广告投放平台，当时这家公司虽已成立三年，但历史上并未进行过市场化融资，业务更未走向国际化，排名远在Google Ads、Facebook Ads等一线广告平台之后，交易体量并不大。 赵兴华通过行研，发现这家美国公司的产品形态符合自己的预期。“移动端垂直领域需要更有效的用户增长和产品变现，而Google Ads和Facebook Ads不能很好满足，加之中国的出海市场潜力巨大，需求明确。” 赵兴华快速飞去硅谷表达强烈的投资意向。最终，他费尽口舌说服一家美国公司接受一家中国基金的投资。赵兴华投资之后，助力AppLovin走向国际化，并积极布局游戏等内容性自营产品。走出拐点，AppLovin三年业绩呈现爆发性成长，业绩增长高达10倍，晋级独角兽阵营。其体量之大，以至于Twitter一度希望能把自己的广告业务版块与其合并，并希望AppLovin掌握主动权。 这种集中式投资风险系统成倍增加，更考验投资人是否独具慧眼。“我们冒风险，是冒经过计算的风险。会在行研上花很多功夫，当然很多时候是定性对人做判断、对竞争环境做判断。你是有信仰的，相信这个事能成，不是说拍脑袋相信，而是经过反复推演后觉得有大机会。”赵兴华说。 提到深度行研，最能直观体现真成投资确实下过苦工的一个细节是投资报告。在他们内部，经常能看到厚达100多页的投资报告。有时，仅项目的访谈报告能达40多页，而且大多是干货分析。他们比多数一线基金的报告做得还要详尽。“我们的投资报告并非流于形式，搜集这么多资料不是为了给LP看，都是给自己看，我们对项目资料的完备性有一定要求。” 作为投资领域的一支新秀，真成投资会参与从天使轮到成长期等各个阶段的项目。认准的案子敢连投几把，会强调案子的参与感，积极充当领投方或重要投资方。比如，他们已连续注资四轮给一家叫流深光电的激光雷达企业。“我们在做一个Big Venture，这最能考验团队打大仗的能力，对团队综合能力的要求蛮高。”赵兴华这位有着10多年经验的投资老兵信心饱满，他能从大项目中享受到战斗的酣畅感。 真成2.0模式，把投委会搬到创业公司 离开曾就职基金的4A级写字楼，真成投资的办公地址选择在了北京国贸CBD旁边的朗园文化创意产业园。二位管理合伙人没有单独设立办公室，而是跟团队坐在一起随时交流沟通。“我们提倡平等的企业文化，确实还是以创业者的姿态来做投资这件事情。兴华的到来，让我们真成开启2.0模式。” 李剑威在智能硬件、企业服务、金融科技、内容媒体等领域颇有建树，而赵兴华在出行、教育、自动驾驶、AI等领域有深刻认知。比如，赵兴华早期投资了Pony.ai、蔚来汽车和格雷博等知名公司和行业龙头。 李剑威阳光开朗，赵兴华敦厚内敛。二人看的赛道有一定交集，但能力互补。他们最早的合作源于多年前在红杉中国时，一起推动一个叫云洲智能的案子。“虽然最终没能投成，但我们觉得看问题的角度和风格还挺像。” 李剑威和赵兴华在纳斯达克合影 离开红杉后，李、赵二人在频繁的交流中发现，他们对好和坏的判断风格很像。最典型的例子是二人做投资决策相当顺利。尽管赵兴华刚进入真成不久，但二人已当场拍板几个项目。“我们两个现场私下聊一聊，就能决策，效率非常高。” 相比之下，太多新成立基金需要上投资决策委员走流程，投资周期被无限拉长。“我和Eric作为管理合伙人，直接跑一线，我们就代表IC（投资决策委员会），能当场拍板。”赵兴华说：“保持基金完全的独立决策是他们向LP争取的底线。”据了解，真成投资的LP包括首钢基金、中金启元、世纪金源家族办公室、宜信母基金、龙湖地产家族办公室双湖资本等大型机构以及部分个人投资者。 “我觉得有点害怕我们GP的判断完全不一致，这样团队风格会超级保守，有可能错失很多机会。但我们肯定不会乱投，会做深度投研，分析得非常细致，走精品路线。”作为一支体量为5亿人民币的基金，真成投资不可能采用红杉赌赛道的打法，也不可能走真格广撒网的路线。 真成投资沿袭红杉中国的深度投研路线，同时汲取真格判断人的方法论精髓。在此基础上，他们不断做减法，同时采用根据地的打法，即每段时间专注研究一个新领域，按图索骥寻找标的，吃透一块根据地之后，再开拓新的领地。 李剑威和赵兴华将真成的投资理念浓缩为三点：1）投资能创造优秀产品的团队；2）有明确的市场定位；3）具备相对清晰的盈利模式。从2016年创办真成投资至今，他们已经用一个个高成长的案例证实了这或许是一套行之有效的打法，他们更愿意将真成投资的创业描述为“一次投资理念的实验”。 [详情]

　　 老虎证券创始人巫天华 相关新闻：老虎证券上市首日开盘报8.10美元 较发行价上涨1.25% 来源：懂财帝 懂财帝原创·作者 | 朱琼华 美国东部时间3月20日上午，中国互联网券商——老虎证券在纽约纳斯达克敲钟，成功上市。 老虎证券开盘报8.1美元，较之8美元/ADS的IPO发行价涨1%，随后涨幅扩大至18.5%触发熔断。截止发稿，老虎证券大涨24.5%，市值超过13亿美元。 “差不多10年前，他对投资美股和美股期权非常感兴趣，我是一个活跃的交易者。当时，尽管市面上有不少券商产品，但没有一个为华人量身定做，体验很不好。从那时候开始，我有了一个梦。有一天，我能够创建新一代的券商，通过更好的技术帮助华人更加便利地投资全世界最优秀的公司，分享科技发展的红利。” 上市现场，老虎证券创始人巫天华回忆创业缘由。带着这个创业梦想，2014年他创立了老虎证券。老虎证券在四年前推出了自己研发的交易软件Tiger Trade，“我们是最大的专注服务全球华人的互联网券商。” 从第一款APP “Tiger Trade”到今日上市，5年创业，老虎证券撬开第三代券商的大门。老虎证券在三年内累计交易规模突破万亿人民币，刷新了行业的成长速度。 老虎证券的成长，不断超越投资人的预期。老虎证券原本打算募资9000万美元，由于投资人抢购，最后最大募资额将达到1.27亿美元。 老虎证券上市现场 此前，老虎证券更新招股书公布定价区间为每股5美元至7美元。据悉，在上周展开的全球路演中，其IPO认购已超募十几倍。在国际长线基金的支持下，老虎证券可将发行上限提升20%至8.4美元/ADS。最终，公司将发行价定为8美元。 作为国内真正为数不多、用技术驱动的互联网券商，老虎证券的上市，在中国券商发展史上，具有特殊的意义。 1． 投资机构抢购老虎证券 成立于2014年的老虎证券定位于高速成长的华人互联网券商，主要面向个人投资者、机构提供美股、港股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的证券经纪和增值服务。 随着近年中国新经济公司开启新一轮IPO“超级周期”，美港股打新成为老虎证券业务的一大亮点。 在美股一侧，公司曾独家提供腾讯音乐、拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙等一批中概股的新股申购，打破了机构和高净值人群对新股申购的垄断，创业界先河。 招股书显示，老虎证券此次共计发行1300万股ADS（美国存托股票），并加上向现有股东盈透证券同时私募配售的700万美元的ADS，募集资金总额为1.11亿美元。此外，若其IPO承销商行使超额配售权，执行购买额外195万股ADS的选项，最大募资额达1.27亿美元。 据悉，老虎证券本次美股IPO认购火爆，远超募集目标。红鲱鱼招股书显示，公司此前预计的发行区间为每股5到7美元。 在国际长线基金的支持下，老虎证券可将发行上限提升20%至每股8.4美元，公司最终决定将发行价维持在8美元。按此价格加上含期权总股数估算，老虎证券市值约为12亿美元。 巫天华与华尔街知名投资大鳄吉姆·罗杰斯 在本次IPO中，老虎证券也向用户开放了打新通道，大量忠实用户积极参与认购。 老虎证券创始人巫天华表示：“用户是老虎创业至今最重视的资产，他们的认购是对老虎极大的信任和肯定，也让我们更有使命感、责任感。” 巫天华认为，上市最大的好处是让公司更加透明，也让外界更好地理解老虎的模式。对老虎证券来说，上市是一个新的起点，未来还将更加专注和聚焦，给用户带来更好的投资体验。 2． 迅猛成长的互联网券商 目前，老虎证券提供四大类型的核心产品及服务：经纪服务、资产管理和财富管理服务、机构和企业服务、增值服务。 招股书显示，自2015年7月推出 “Tiger Trade” APP后，老虎证券累计交易规模在三年内突破10000亿人民币。 根据艾瑞咨询的报告，从美股交易量来看，老虎证券是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商，2017年其在该细分市场的份额约为58.4%。 招股书显示，老虎证券2018年总收入为3356.0万美元，同比增长98%，2016-2017年收入分别为547.6万美元和1694.9万美元。 2018年，老虎证券净亏损为4429.4万美元，基于非美国通用会计准则（Non-GAAP）的年净亏损为1008.9万美元，主要原因是由员工股权激励造成 。 目前，老虎证券的收入主要来自交易佣金、融资服务费、投资收益、利息和其他收入。其中，2018年，交易佣金收入为2604.3万美元，占比约为77.6%；融资服务费收入为644.2万美元，占比约为19.2%。 2018年，老虎证券全年交易规模为1192亿美元，2018年第四季度日均交易量为5.43亿美元，2017年及2016年的交易规模分别约为633亿美元、163亿美元。这意味着过去三年，老虎证券在交易量上增长超过6倍。 交易量的扩大得益于从2016年Q1到2018年Q4，老虎证券开户客户量连续12个季度保持高速增长，季度复合增长率高达39%。 截止2018年12月31日，老虎证券拥有注册用户158万，开户客户50.2万，入金客户8.2万。2017年及2016年同期，这三项数据分别为71.3万、20.5万、4.2万和36.8万、7.9万、1.4万。也就是说，老虎证券的三项用户量指标几乎每年都实现翻倍增长。 老虎证券一直拥有稳健的现金储备。 招股书显示，截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物、定期存款共计6441万美元。 3． 网易系创业者  老虎证券的创始人、35岁的巫天华本硕均毕业于清华计算机系，曾在网易有道工作八年并担任有道搜索的技术负责人。 在网易工作时，巫天华获得了公司的股票期权。凭借良好的IT技术和数学能力，巫天华很快从美股淘到了第一桶金。 “我从美股当中不仅获得了我人生第一桶金，获得了很多认知趋势判断的训练，包括战略决策训练，在我看来这都是终身受益的，也认识了很多好的朋友们。” 巫天华回忆。 在自身炒股和与同行交流的过程中，巫天华发现，当时的美股交易软件开户冗杂、入金麻烦、费用率高、交易速度慢、无本地化服务且不提供实时数据。 2014年3月，巫天华告别网易，创立老虎证券，开始“将所有的钱用在一个点上，像针一样扎下去，解决用户痛点”。 老虎证券高管团队 “那时候，没有想过这个市场到底有多大”， “创业我有很多运气的成分。” 幸运的巫天华遇上了最佳的创业时间。 2014年，中国互联网公司掀起了赴美上市的小高潮。阿里巴巴、京东、聚美优品、微博、猎豹移动……全年登陆美股的中国企业共15家，募资金额创下历史新高。同时，得益于全球资产配置浪潮高涨，华人投资美港股需求爆发。 老虎证券在2015年7月推出Tiger Trade，正式切入美股这个垂直市场。凭借极速开户、全中文界面、免费实时行情、最优成交价、低佣金等多个创新优势，老虎证券成交量很快达到1亿美元。 老虎证券成绩斐然，巫天华也因此入选了《财富》（中文版）编制的2017年“中国40位40岁以下的商界精英”榜单。 “我们幸运，同时也因为我们专注。”巫天华曾接受媒体采访时说。 创业初期，他放弃比美股市场看上去更诱人的是A股市场。在巫天华看来，A股更像赌场，但美股不一样，他能通过对互联网产业趋势的观察，加上专业的测算判断实现稳定盈利。 老虎证券拥有强大的产品创新和快速迭代能力，从底层技术到应用，全为自主研发，每两周更新迭代一个版本，覆盖的数据量达到数百万个交易对象，每秒钟达到数十万笔的处理能力。 此外，老虎证券每年花费千万重金从全球各个交易所购买行情以及数据，并且将这些数据向用户免费提供。 虽然喜欢玩德州扑克，但拒绝赌徒心态的巫天华，很快看到了和美股投资者一样理智的港股投资者蕴含的市场潜力。2016年4月，老虎证券开通了港股交易。 2017-2018年，老虎证券持续强化港股业务：下调港股佣金至万分之2.9，对小额订单免收佣金，并向用户提供免费的港股LV2行情；推出港股衍生品窝轮和牛熊证交易等功能。 与此同时，老虎证券的美股服务也没有“荒废”。 2018年，老虎证券推出美股打新服务，打破企业高层和投行对美股打新渠道的垄断，让投资者可以在IPO前锚定新股份额， “我们第一次把这样的福利下沉，在老虎证券的任何一个普通客户，哪怕只有几百、几千美元，都可以享受到。”巫天华说。 招股书显示，截至2018年12月31日，老虎证券个人客户中有71.5%在35岁以下，超过86.6%年收入超过4万美元。 2018年Q4，平台的换手率（即2018年第四季度的总交易量与同期期初和期末账户余额的平均值之比）高达1495.7% ，用户交易活跃。 2018年的交易客户留存率为81.8%，即有81.8%的2017年交易客户在2018年继续交易。自2017年初以来，每季度保留了超过96%的客户存款。 4． 王兴雷军罗杰斯等投资 2015年，中国互联网金融最热的风口是P2P、现金贷以及后来的区块链，巫天华选了一个看起来小的赛道——互联网券商，并获得了海内外众多投资人的青睐。 早期认可巫天华的投资人包括他清华的学长王兴。2014年下半年，巫天华的一通电话说服王兴成为了老虎证券的天使投资人。 后来，一个偶然的机会，巫天华还见到了小米董事长雷军，并获得了1亿元的A轮投资。 真格基金合伙人李剑威认为，巫天华是他见过认识的所有做互联网技术的人里最懂证券的，又是其认识的做证券人里最懂互联网的。 巫天华与老虎证券投资人 根据天眼查数据，老虎证券先后获得九轮融资，此前投资方包括美国最大的互联网券商盈透（IB）、华尔街知名投资人吉姆·罗杰斯（Jim Rogers）、小米科技、宜信、华创资本、真格基金、险峰长青、华盖资本等。 2018年7月11日，老虎证券宣布完成超5亿C轮融资，投后估值10.6亿美元，正式跨入独角兽行列。 据更新后的招股书，IPO前，巫天华通过sky fintech holding limited持股为18.9%，拥有70%的投票权。小米持有老虎证券14.1%的股份，盈透证券作为机构股东占股7.7%，双方均有意向在此次IPO中增持。 其中，盈透证券不仅是老虎证券的主要股东和合作伙伴，还为老虎证券提供了行业认知、法律和合规事宜以及风险管理等方面的支持，并为老虎证券开拓国际市场提供支持。 5． “全球成长红利”快车道 巫天华相信，在金融科技日新月异的今天，第三代券商颠覆的速度会变得更快，而颠覆表现之一就是“互联网产品要降低入口的门槛。” 目前，在老虎证券用户中，互联网从业者只占27.8%，北上广深以外的用户占比超过了50%。 为了使投资者更好地交易决策，老虎证券提供了丰富的增值服务，包括：实时的市场行情资讯；紧密的投资者社区；投资者教育和免费模拟交易。 “我一直觉得我炒美股，是我把对互联网的认知进行一些变现，我们是在做一些相关的认知变现，知识是可以转换为金钱的。”这是巫天华从炒美股中获得的感悟。 坚信“知识是可以转换为金钱的”的巫天华称，创立老虎证券是“想帮助更多的中国中产阶级和普通老百姓能够分享到全世界成长的红利。”因此，老虎证券将“通过技术使每个人的投资效率得到提高”奉为自己的使命。 随着全球资产配置热度不断提升和互联网券商的发展，未来在线经纪服务需求将持续大幅增加。 老虎证券将抓住这一趋势，着力通过引入更多元化、创新的产品和服务以及增强技术能力来扩大用户群和交易规模，实现上述使命。 据更新后的招股书，老虎证券计划将40%的募资款用于包括产品及技术研发在内的日常运营，15%用于在多地设立实体并申请牌照以扩大客户群，15%用于满足监管规定的资本充足率要求，30%用于投资或购买技术及潜在收购。 6． 巫天华：帮助华人投资全球优秀公司 老虎证券登录纳斯达克，创始人券巫天华公开演讲如下： 各位早上好，我是老虎证券创始人巫天华。非常荣幸能够站在这里，感谢大家的到来。 差不多十年前，我对投资美股和美股期权非常感兴趣，是一个活跃的交易者。 当时，尽管市面上有不少券商产品，但没有一个为华人量身定做，体验很不好。从那时候开始，我有了一个梦。 那就是，有一天我能够创建新一代的券商，通过更好的技术帮助华人更加便利地投资全世界最优秀的公司，分享科技发展的红利。 带着这个梦想，我们在四年前推出了自己研发的交易软件Tiger Trade。 感谢所有用户的支持，我们取得了高速发展。老虎证券在三年内累计交易规模突破万亿人民币，这是行业已知最快速度。 而从美股交易量来看，我们是最大的专注服务全球华人的互联网券商。 这是最好的时代，科技让我们实现梦想。在这个史诗般的旅程中，我要感谢同事们夜以继日地工作支持我们全球化的运营。 感谢所有用户和股东的信任。今天标志着新的开始，未来我们还有更远的路和更艰苦的奋斗，让我们一起坚持理想、不负使命。   [详情]

　　原标题：老虎证券登陆纳斯达克首日大涨24%，一度停牌 老虎证券今日在美国纳斯达克上市，开盘价报8.1美元，随后股价直线拉升，涨幅扩大至18.5%，随后该股盘中临时停牌。截至发稿，老虎证券再度开始交易，现涨24%，报9.92美元/股，市值13.21亿美元。  招股书显示，老虎证券此次共计发行1300万股ADS（美国存托股票），并加上向现有股东盈透证券同时私募配售的700万美元的ADS，募集资金总额为1.11亿美元。此外，若其IPO承销商行使超额配售权，执行购买额外195万股ADS的选项，最大募资额达1.27亿美元。 财务数据显示，老虎证券2018年总收入为3356.0万美元，同比增长98%。2016-2017年收入分别为547.6万美元、1694.9万美元。但是在盈利方面，老虎证券也在招股书中提到，由于公司在研发、员工薪酬和福利、市场数据、营销和以及品牌推广等方面进行了大量投资，所以至今仍未盈利，分别在2016年、2017年和2018年实现1080万美元、790万美元和4430万美元的净亏损。而按照非美国通用会计准则，这三年间老虎证券的净亏损则分别为1042.3万美元、757.7万美元以及1008.9万美元。 老虎证券于2014年成立，这家年轻的另类券商在短短5年间已完成了C+轮融资，其中小米科技、真格基金、华创资本等纷纷加入。根据招股书，目前小米持有老虎证券14.1%的股份；而美国最大的互联网券商盈透证券也投资了老虎证券，占股7.7%。 区别于国内大多数券商，老虎证券主要面向普通投资者及机构投资者提供美股、港股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的股票经纪和增值服务， 包括股票交易下单与执行、保证金融资、资产管理、量化交易API等。[详情]

　　 新浪美股讯 老虎证券周三在美国纳斯达克交易所正式挂牌交易，代码为TIGR，首日开盘报8.10美元，较IPO发行价8.00美元/ADS上涨1.25%。开盘五分钟后涨幅一度达18.5%，触及熔断点。恢复交易后涨幅缩窄至17.6%。 老虎证券将通过此次IPO发行1300万股ADS。此外，老虎证券还赋予IPO承销商最多195万股的超额配授权。如果承销商不行使该配授权，则老虎证券此次IPO的毛收益约为1.04亿美元。如果全部行使这195万股的超额配授权，则老虎证券的毛收益将达到1.196亿美元。 花旗环球金融有限公司、德意志银行、尚乘环球市场有限公司、招商证券（香港）和Top Capital Partners为老虎证券此次IPO的承销商。[详情]

　　 新浪美股讯 老虎证券周三在美国纳斯达克交易所正式挂牌交易，代码为TIGR，首日开盘报8.10美元，较IPO发行价8.00美元/ADS上涨1.25%。 老虎证券将通过此次IPO发行1300万股ADS。此外，老虎证券还赋予IPO承销商最多195万股的超额配授权。如果承销商不行使该配授权，则老虎证券此次IPO的毛收益约为1.04亿美元。如果全部行使这195万股的超额配授权，则老虎证券的毛收益将达到1.196亿美元。 花旗环球金融有限公司、德意志银行、尚乘环球市场有限公司、招商证券（香港）和Top Capital Partners为老虎证券此次IPO的承销商。[详情]

　　 时隔不到两周，中国互联网券商出海上市第二股就来了！ 大洋彼岸刚刚传来消息，背靠小米的老虎证券已登陆美国纳斯达克，IPO每股定价8美元 。据悉，老虎证券此次最大募资额将达到1.27亿美元。 值得留意的是，其最大的竞争对手富途证券，上市后股价表现惊人。两周前已经率先在纳斯达克“试水”——妇女节当日，富途证券登陆纳斯达克，开盘后即大涨23%。截至3月19日收盘，富途证券收报18.3美元，较发行价12美元已大涨52.5%。 虽然二者上市时间相隔不到两周，但老虎证券和富途证券的业务和收入来源极其相似——主要做美股和港股，交易佣金及手续费收入均在总收入中占绝大部分。 如今，比富途晚“出生”两周的老虎证券，能否实现“长江后浪推前浪”呢？ 老虎证券刚刚登陆纳斯达克 3月20日消息，老虎证券已将首次公开募股（IPO）发行价定为8美元，并于北京时间今晚在纳斯达克正式上市。 其中，与富途证券背靠腾讯类似，老虎证券背后亦有“靠山”——小米持有它14.1%的股份。此外美国最大的互联网券商盈透证券占股7.7%。 老虎证券此前更新招股书公布定价区间为每股5美元至7美元。据悉，在上周展开的全球路演中，其IPO认购已超募十几倍。在国际长线基金长线的支持下，老虎证券可将发行上限提升20%至8.4美元/ADS。最终，公司将发行价定为8美元。 按照发行1300万股美国存托股票（ADS）计算，并加上向现有股东盈透证券同时私募配售的700万美元的ADS，老虎证券募集资金总额将提升至1.11亿美元。另外，根据公司此前向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书修正文件显示，加上承销商可能执行的195万股超额配售部分，老虎证券最大募资额将达到1.27亿美元。 2018年，老虎证券总营收持续增长，全年共实现总营收3356万美元，同比增长98%；在2016与2017年，老虎证券总营收分别为547.6万美元、1694.9万美元。而2018年，公司基于非美国通用会计准则（Non-GAAP）的年净亏损为1008.9万美元，较2017年亏损扩大33%。 老虎证券的早期投资人李剑威日前表示，在美股上市对于老虎证券而言是一个非常关键的里程碑。金融本身是一个特别的“生意”，最关键就是信用。登陆美股市场对于老虎证券来说，无疑是一个非常关键的“背书”。这个“背书”，他相信将成为吸引用户方面的一个重要要素。 竞争对手富途两周前已赴美“试水” 值得一提的是，背靠“腾讯系”、比老虎证券早两周在纳斯达克“出生”的富途证券，其股价在上市后表现相当惊人，最新股价较发行价已大涨逾5成。此外，在最近一周的美股中概股中，富途证券涨幅位居前三。 如今，富途在首个交易的盛况亦历历在目：日盘中涨幅一度扩大至 40%以上。截至当日，报15.32美元，较 IPO发行价12美元发行价上涨 27.67%，市值达到17.09亿美元。 老虎上市后是否能延续互联网券商首次出海的盛况？这个值得期待。但目前从富途证券和老虎证券收入来源和商业模式来看，二者还是各有千秋。 从收入来源来看，富途证券目前收入主要来自交易佣金及手续费收入、利息收入以及其他收入（IPO认购服务等企业服务收入）。2018年，上述三项收入的占比分别是50.3%、44.4%和5.3%。 无独有偶，老虎证券收入也是主要来自交易佣金、融资服务费、投资收益、利息和其他收入。2018年老虎证券交易佣金收入为2604.3万美元，占比约77.6%，成为其收入主要来源；融资服务费收入为644.2万美元，占比约19.2%。 显然，其交易佣金及手续费收入占据富途和老虎收益大头，而老虎证券对交易佣金收入的依赖度较高。 老虎客户群的“粘性”并不低 有意思的是，老虎证券客户群的“粘性”并不低，且具有低龄并有财富增长潜力巨大的特点。据招股书显示，截至2018年12月31日，71.5%的个人客户年龄在35岁以下，超过86.6%的个人客户年收入超过40，000美元。未来，这些客户在提升个人财富和参与更多投资活动方面具有巨大潜力。 此外，老虎证券对其最核心的资产——客户，也在开发和维护的路上。截至2018年12月31日，老虎证券拥有注册用户158万，开户客户50.2万，入金客户8.2万。2017年及2016年同期，这三项数据分别为71.3万、20.5万、4.2万和36.8万、7.9万、1.4万。不难发现，老虎证券的三项用户量指标几乎每年都实现翻倍增长。 在2018年第四季度，其平台的换手率（即2018年第四季度的总交易量与同期期初和期末账户余额的平均值之比）高达1495.7%，显示用户交易活跃。 但是，无论是富途还是老虎，作为券商都无法避免“靠天吃饭”的行业特点，其客户的交易量也是需要关注的指标。有业内人士表示，互联网券商行业的获客成本高，加之价格战和客户挖角战，利润仍有较大的改善空间。 有趣的是，在2017年初，有媒体问富途证券CEO邬必伟，“富途有什么竞争对手？”时，他曾回应称，“因为我们主要做港股和美股，目前在海外还没有特别明显的竞争对手出现。” 不知两年后老虎的来袭，会否让邬必伟的想法发生改变。[详情]

　　 新浪科技讯 北京时间3月20日晚间消息，据Global Newswire网站报道，老虎证券（Tiger Brokers）今日宣布，已将IPO（首次公开招股）发行价定为每股美国存托股（ADS）8美元。 老虎证券将通过此次IPO发行1300万股ADS，每股定价8美元。公司将于当地时间2019年3月20日在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“TIGR”。 此外，老虎证券还赋予IPO承销商最多195万股的超额配授权。如果承销商不行使该配授权，则老虎证券此次IPO的毛收益约为1.04亿美元。如果全部行使这195万股的超额配授权，则老虎证券的毛收益将达到1.196亿美元。 花旗环球金融有限公司、德意志银行、尚乘环球市场有限公司、招商证券（香港）和Top Capital Partners为老虎证券此次IPO的承销商。（李明）   [详情]

　　 雷帝网 雷建平 3月20日报道 小米持股的老虎证券今日在美国纳斯达克上市，发行价为8美元，高于发行区间的每股5美元至7美元。 老虎证券此次IPO主承销商为德银、花旗，公司拟在纳斯达克挂牌，交易代码为“TIGR”。在全球路演中，其IPO认购已超募十几倍。 在国际长线基金长线支持下，老虎证券可将发行上限提升20%至8.4美元/ADS。最终，公司将发行价定为8美元。 按发行1300万股美国存托股票（ADS）计算，加上向现有股东盈透证券同时私募配售的700万美元ADS，老虎证券募资总额升至1.11亿美元。 另据老虎证券此前向SEC提交的招股说明书修正文件显示，加上承销商可能执行的195万股超额配售部分，最大募资额将达1.27亿美元。 老虎证券创始人巫天华致辞 老虎证券创始人巫天华在上市致辞时说，今天是前进中一个重要的脚印。我们为取得这些成就而自豪，但使命不会停歇。 “上市标志着新的开始，专注聚焦，不忘初心！” 巫天华称，这是最好的时代，科技让我们实现梦想。在这个史诗般的旅程中，要感谢同事们夜以继日地工作支持老虎证券全球化的运营。 华创资本合伙人吴海燕谈及老虎证券上市一事时对雷帝网表示，全球华人的财富水平、投资能力都在快速提升。华创非常有幸，也很开心在2016年底投资于巫天华创立的老虎证券，见证老虎证券的高速成长。 “天华是我清华计算机系的学弟，看到今天天华能带领他创立的公司在纳斯达克上市，迎来公司成长的重要里程碑，更是由衷自豪。” 吴海燕说，巫天华是技术能力很强的人，创业前是业余投资达人，创业后在组织战略、团队管理、资本市场上也都能够快速学习和快速成长。 “祝贺天华和老虎证券全体同事，找到了一条“又湿又长的雪道”并且处于领先位置。愿持续耕耘，做时间的朋友。” 去年营收为3356万美元 雷帝触网创始人雷建平与巫天华合影 成立于2014年的老虎证券定位于华人互联网券商，旨在通过金融科技提高每个人投资效率，已取得美国、新西兰、澳大利亚券商牌照或许可。 招股书显示，老虎证券2018年总收入为3356万美元，同比增长98%。2016-2017年收入分别为547.6万美元、1694.9万美元。 2018年，公司基于非美国通用会计准则（Non-GAAP）的年净亏损为1008.9万美元。 老虎证券收入主要来自交易佣金、融资服务费、投资收益、利息和其他收入。2018年，交易佣金收入为2604.3万美元，占比约77.6%，融资服务费收入为644.2万美元，占比约19.2%。 老虎证券2018年第四季度营收951万美元，较上年同期增长56%。 其中，老虎证券来自交易佣金的占比为708万美元，来自融资服务费的收入为171.8万美元。 老虎证券2018年第四季度净亏损为211.7万美元，较上一季度亏损345万美元减少38%，较上年同期的亏损234万美元减少10%。 截止2018年12月31日，老虎证券拥有注册用户158万，开户客户50.2万，入金客户8.2万。 2017年及2016年同期，这三项数据分别为71.3万、20.5万、4.2万和36.8万、7.9万、1.4万。 截至2018年12月31日，老虎证券个人客户71.5%在35岁以下，超过86.6%年收入超4万美元。 小米、盈透证券为重要股东 老虎证券创始人巫天华毕业于清华计算机系本硕，曾在网易工作八年，早期就炒股特别厉害。 李剑威、赵兴华与巫天华合影 老虎证券投资人、真成投资两位管理合伙人李剑威在上市现场接受雷帝网采访时表示，投资老虎证券的过程比较有故事性。 最早自己和老虎证券创始人巫天华都在一个股票社区上，自己是巫天华的粉丝。“早期天华开了一个期权的付费培训班，我是学员之一，知道天华炒股很厉害，互联网技术也很强。” 这种培训让大家建立了对巫天华的交易和技术能力的认知，当巫天华决定要出来创业做互联网券商的时候，李剑威就觉得很靠谱，因为巫天华是非常热爱这件事情，也有足够的领域积累。 “天华出来做老虎证券时，我就推荐给徐老师（注：真格基金合伙人徐小平），那个时候，老虎的产品还没出来，团队也是刚刚组建。” 不过，当时李剑威认为老虎证券有机会做中国的盈透证券（注：市值超过200亿美元的互联网券商，也是老虎证券股东），而巫天华是证券交易圈里最懂互联网技术、又是互联网圈里最懂证券交易的难得人才，徐小平很喜欢这个定位，当场就决定拍板，真格基金成为老虎证券早期股东。 老虎证券上市之前也获得了多轮融资： 2015年9月，老虎证券宣布获得小米科技亿元规模的A轮投资； 2017年3月，老虎证券宣布完成1亿元B+轮融资，由华创资本领投、真格基金跟投； 2018年7月，老虎证券宣布完成C轮融资，投后估值10.6亿美元，投资方包括PAC（Prospect Avenue Capital）、弘泰资本（Orient Hontai Capital）、海松资本（Oceanpine Capital）等。 罗杰斯在老虎证券上市现场 老虎证券的特点是，持少量股份的投资人较多，比如美团点评CEO王兴、现代华尔街风云人物罗杰斯，及华盖资本等也是老虎证券的股东。 罗杰斯还到过老虎证券办公室，他曾表示：该公司专注于美股市场及Fintech应用是他投资老虎证券的原因之一。 “在Fintech方面，我觉得中国完全不输美国，在移动支付领域甚至更为领先一些。” 罗杰斯说，技术改变金融行业一切，老虎证券会继续改变金融行业。尤其在亚洲，华人中产阶级迅速增长，这些人渴望有更好资产配置通道。 IPO前，巫天华通过sky fintech holding  limited持股为18.9%，拥有70%的投票权； 小米通过People Better Limited持有老虎证券14.1%的股权，拥有5.2%的投票权； 唐彬森、李黎、谢维及巫天华合影 唐彬森通过tigerex holding limited持股12.4%，拥有4.6%的投票权； 美国最大互联网券商盈透证券（IB global invertments LLC）占股7.7%，有2.9%投票权； Jager Fintech holding limited持有7%的股权，及2.6%的投票权。 盈透证券不仅是老虎证券的主要股东和合作伙伴，同时还为老虎证券提供了行业认知、法律和合规事宜以及风险管理等方面的支持。 以下是巫天华早餐会演讲： 尊敬的纳斯达克同仁们，女士们，先生们，早上好！ Ladies， Gentlemen & our dear friends at Nasdaq， Good morning！ 今天很荣幸能和大家汇聚一堂。十年前，我因投资纳斯达克上市的美股公司萌生了创业梦想。 如今通过聚焦科技创新，老虎证券成为华人投资全世界最优秀公司的门户。同时很自豪的是，纳斯达克也成我们旅程中最重要的合作伙伴之一。 It’s my great honor to be here． Ten years ago， investing in Nasdaq listed companies inspired me to found Tiger Brokers． Today， through our focus on innovation， Tiger Brokers has become a gateway for global Chinese to invest in the best companies all over the world， and I am very proud to have Nasdaq as one of our most important partners on this journey． 感谢所有用户和朋友们的支持，老虎证券一直不断创造着新的行业记录：不到三年累计交易规模突破万亿人民币，这是行业已知最快速度；从美股交易量来看，我们是最大的专注服务全球华人的互联网券商。去年11月，我们第一只ETF产品TTTN也在纳斯达克发行。 Thanks to all my users and friends， Tiger Brokers has kept setting new records． We have achieved 1 trillion RMB trading volume in less than 3 years， the fastest ever in this industry． We are now the biggest online broker for Chinese investors trading US securities． We also launched our first ETF， ticker TTTN， on Nasdaq last November．    对于我们来说，今天是前进中一个重要的脚印。我们为取得这些成就而自豪，但使命不会停歇。上市标志着一个新的开始，专注聚焦，不忘初心！ Today is an important milestone for us． We are proud of what we have achieved， but we will never rest． Listing marks a new beginning， we will stay focused and remain true to our founding aspirations！ 感谢大家！．  Thank you all for joining me for this special moment today！ 以下是巫天华敲钟时演讲： 各位早上好，我是老虎证券创始人巫天华。非常荣幸能够站在这里，感谢大家的到来。 Good morning everyone， my name is Tianhua WU， founder of Tiger Brokers． It’s my great honor to be here today． Thank you all for coming． 差不多十年前，我对投资美股和美股期权非常感兴趣，是一个活跃的交易者。当时，尽管市面上有不少券商产品，但没有一个为华人量身定做，体验很不好。从那时候开始，我有了一个梦。 那就是，有一天我能够创建新一代的券商，通过更好的技术帮助华人更加便利地投资全世界最优秀的公司，分享科技发展的红利。 About 10 years ago， I became an active trader in US stocks and options． Although there are many US brokers， none of them are tailored to Chinese users． Since then I had a dream， I wanted to build a new generation online broker through tech innovation that would help Chinese people invest in the best companies around the world． 带着这个梦想，我们在四年前推出了自己研发的交易软件Tiger Trade。感谢所有用户的支持，我们取得了高速发展。 老虎证券在三年内累计交易规模突破万亿人民币，这是行业已知最快速度。从美股交易量来看，我们是最大的专注服务全球华人的互联网券商。 With this dream， we launched our own trading platform called Tiger Trade 4 years ago． Thanks to our users， we have achieved great growth． We reached 1 Trillion RMB total trading volume in less than 3 years， the fastest in the industry． We are now the biggest online broker for Chinese trading US Securities．  这是最好的时代，科技让我们实现梦想。在这个史诗般的旅程中，我要感谢同事们夜以继日地工作支持我们全球化的运营。 感谢所有用户和股东的信任。今天标志着新的开始，未来我们还有更远的路和更艰苦的奋斗，让我们一起坚持理想、不负使命。 Now is the best era； technology enables us to accomplish dreams． Thanks to all my friends and colleagues who have been part of this epic journey and to all my employees who are working around the clock to support our global operation．  Thanks for the trust from our users and our shareholders． Today only marks the new beginning， there is a long journey to go and more uphill battles to fight． Let’s stick to our dreams and passions and deliver the best result to our users and shareholders． 再次致谢！ Thank you． [详情]

　　老虎证券创始人巫天华表示，公司2018年出现较大亏损，主要由于上市前向公司团队支出的累计期权费用。 图片来源：视觉中国 继腾讯系互联网券商富途两周前在美股上市后，小米系券商老虎证券也于今日在纳斯达克敲钟。 北京时间3月20日晚，互联网券商老虎证券以8美元发行价在美国纳斯达克市场正式挂牌上市，股票代码“TIGR”。 根据此前老虎证券更新后的招股书显示，公司美股发行定价为5至7美元。但老虎证券方面透露，公司在上周展开的全球路演中，IPO认购超募十几倍。因而老虎证券将发行上限提升20%至8.4美元/ADS，并最终决定将发行价维持在8美元。 以老虎证券此番预计发行的1300万股美国存托股票（ADS）计算，老虎证券募集资金总额将达到1.04亿美元。加上向现有股东盈透证券同时私募配售的700万美元ADS和承销商可能执行的195万股超额配售部分，老虎证券最终最大募资额将达到1.27亿美元。此前另一互联网券商富途证券美股上市时，拟募集资金则为9000万美元。  老虎证券招股书显示，公司计划将40%的募资款用于包括产品及技术研发在内的日常运营，15%用于在多地设立实体并申请牌照以扩大客户群，15%用于满足监管规定的资本充足率要求，30%用于投资或购买技术及潜在收购。 此次公开发行前，除公司创始人巫天华通过sky fintech holding  limited持有老虎证券18.9%的股份外。机构股东中，小米持有老虎证券14.1%的股份，美国最大互联网券商盈透证券作为机构股东占股7.7%。老虎证券方面透露，上述双方均在此次发行或配售中增持。 目前，老虎证券已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。从营收构成来看，公司收入来自于交易佣金、融资服务费、投资收益、利息及其他收入，其中交易佣金、融资服务费为其主要收入来源。2018年交易佣金收入2604.3万美元，占总营收比例77.6%，融资服务费收入644.2万美元，占比19.2%。此外，投资收益、利息及其他收入分别为33.9万美元、8.5万美元及65.1万美元。 虽然老虎证券年交易规模也在2018年突破千亿美元，达到1192亿美元，且当年实现营收3356万美元，同比增长98%，但2018年老虎证券基于非美国通用会计准则的年净亏损依然高达1008.9万美元。而老虎证券的同业竞争对手富途证券已在2018年实现净利润1.385亿港元（合计1769万美元）。 今日敲钟前夕，在接受界面新闻在内的媒体采访时，老虎证券创始人巫天华表示，公司2018年出现较大亏损，主要由于当年的一次性非现金支出，即上市前老虎证券向公司团队支出的累计期权费用。“这部分占用资金3400万美元，刨去这部分支出，老虎证券全年仅微亏”。 巫天华透露称，老虎证券去年上半年多月月度净利润均为正，但资本寒冬中，公司依然看好自身业务并扩张了团队规模，全年公司团队增加了200多人。这部分人力成本扩张带来的支出最终导致公司全年微亏。 公开资料显示，老虎证券创始人巫天华出生于1984年，毕业于清华大学计算机系，2009年硕士毕业后他正式加入有道，并分到了公司的股票，随后开始炒美股。后于2014年创立了老虎证券，主要团队成员来自高盛、芝加哥交易所、国信证券、网易、腾讯、百度、小米等知名金融机构和互联网公司。 截止2018年12月31日，公司在全球拥有员工约446人，其中研发199人，占比44.6%。招股书显示，老虎证券未来将持续对技术架构进行大额投入以增强技术优势，吸纳高技术人才。 “随着新一代80后、90后投资群体的崛起，国内投资行为正在发生变化，中国全球资产配置刚刚开始。”巫天华称。 [详情]

　　小米持股的老虎证券已将首次公开募股（IPO）发行价定为8美元，并将于北京时间3月20日当晚在纳斯达克正式上市。 老虎证券此前更新招股书公布定价区间为每股5美元至7美元。据悉，在上周展开的全球路演中，其IPO认购已超募十几倍。在国际长线基金长线的支持下，老虎证券可将发行上限提升20%至8.4美元/ADS。最终，公司将发行价定为8美元。 按照发行1300万股美国存托股票（ADS）计算，并加上向现有股东盈透证券同时私募配售的700万美元的ADS,老虎证券募集资金总额将提升至1.11亿美元。另外，根据公司此前向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书修正文件显示，加上承销商可能执行的195万股超额配售部分，老虎证券最大募资额将达到1.27亿美元。[详情]

　　根据美国IPO研究公司IPOBoutique.com公布的信息显示，老虎证券已将首次公开募股发行价定为8美元，超出5.00美元至7.00美元的发行价格区间。老虎证券将发行1300万股美国存托凭证，加上承销商可执行的超额配售权的195万股美国存托凭证，在扣除发行费用、券商佣金等费用之前，老虎证券将在首次公开募股中至多募资1.196亿美元。老虎证券将于周三在纳斯达克全球精选市场（the Nasdaq Global Select Market）挂牌，证券代码为“TIGR”。 老虎证券此前向美国证券交易委员会提交的招股说明书1号补充文件（Amendment No. 1 to FORM F-1）显示，该公司首次公开募股发行价格区间为5.00美元至7.00美元。老虎证券将发行1300万股美国存托凭证，加上承销商可执行的超额配售部分，在扣除发行费用、券商佣金等费用之前，该公司原计划在首次公开募股中至多募资9100万美元。 投行花旗集团和德意志银行为老虎证券首次公开募股的联席主承销商，尚乘集团、招商证券（香港）和老虎证券担任副承销商。 老虎证券在首次公开募股后将采用双股权结构，分为A类普通股和B类普通股。该公司将在首次公开募股中发行A类普通股，老虎证券创始人、首席执行官巫天华将持有全部的B类普通股。老虎证券的A类普通股和B类普通股只在转换权和表决权上有所不同，A类普通股含1股表决权，不可转换为B类普通股；B类普通股含20股表决权，可转换为A类普通股。 成立于2014年的老虎证券定位于高速成长的华人互联网券商，旨在通过金融科技提高每个人的投资效率。公司自主研发的交易平台Tiger Trade面向投资者提供全面的证券经纪和增值服务，包括美股、港股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的股票交易下单与执行，以及保证金融资、资产管理、量化交易API、账户管理、投资者教育、社区讨论等服务。 老虎证券在其招股书中表示，该公司目前是致力于为全球华人投资人提供服务的在线券商。艾瑞咨询的数据显示，按照美股交易量计算，该公司在2017年占据约58.4%的市场份额。2018年，老虎证券全年交易规模为1192亿美元，2018年第四季度日均交易量为5.43亿美元，2017年及2016年的交易规模分别约为633亿美元、163亿美元。 截至2018年12月31日，老虎证券已拥有50.2万用户账户。从2016年第一季度至2018年第四季度，用户在老虎证券的季度交易量增长了27.1倍，客户资产余额增长了12.7倍；客户账号复合年增长率达到152；营收复合年增长率达到148%。 对于募集资金的用户，老虎证券称将主要用于一般企业用途，包括投资产品开发、销售和营销活动、技术技术设施、资本支出、和其他一般和行政用途。老虎证券还计划在多个司法管辖区设立实体并申请更多运营许可，以扩大客户群，更好地为他们提供全球投资产品。老虎证券还将根据新西兰证券交易所或其他司法管辖区的监管机构，使用募集到的资金来满足增加的资本充足性要求。目前，老虎证券已获得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。此外，老虎证券可能会把部分募集到的资金用于收购或投资补充业务的技术、解决方案或业务。[详情]

　　 老虎证券公布定价区间开始簿记，本月下旬登陆纳斯达克 来源：IPO早知道 根据更新的招股书，老虎证券本次发行的定价区间为每股5美元至7美元，对应2020年16.8-23.8倍的市盈率。老虎证券目前已经开始簿记，并于3月19日定价。尚乘集团、花旗、招商证券、德意志银行和老虎证券是本次发行的账簿管理人。 此次公开发行前，小米持有老虎证券14.1%的股份，美国最大的互联网券商盈透证券作为机构股东占股7.7%。更新的招股书显示，双方均有意向在此次IPO中增持，盈透证券或为老虎证券开拓国际市场提供支持。 更新后的招股书同时披露了募资用途，公司计划将40%的募资款用于包括产品及技术研发在内的日常运营，15%用于在多地设立实体并申请牌照以扩大客户群，15%用于满足监管规定的资本充足率要求，30%用于投资或购买技术及潜在收购。 从未盈利，获客成本高企 根据艾瑞咨询报告，按照美股交易量，老虎证券已是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商，其2017年在该细分市场的份额约为58.4％。 2016-2018年，老虎证券全年交易规模分别为163亿美元、633亿美元和1192亿美元；总收入分别为547.6万美元、1694.9万美元和3356万美元。 虽然头顶着“三年交易规模破万亿”的光环，老虎证券也同时面临着从未盈利的窘境。 经非GAAP调整后，老虎证券2016年、2017年净亏损分别为1042.3万美元、757.7万美元。2018年净亏损1008.9万美元，较2017年亏损扩大33%。 活跃的交易用户是老虎证券的“收入保障”。招股书中，老虎证券坦言公司收入和盈利能力取决于交易量，并且容易出现重大且不可预测的波动。截止2018年年末，老虎证券注册用户数为158.03万，同比增长121.77%，交易客户数为7.62万，同比增长98.95%。 老虎证券用户数量的快速增长背后，其营销、品牌费用大幅增加。众所周知，移动互联网时代，应用终端的引流与渠道推广最为“烧钱”，“钱烧完了，DAU没上来”的情况比比皆是。2018年，老虎证券营销品牌费用为1052.7万美元（7073.72万元人民币），而2018年公司交易客户数量增加3.79万，粗略计算老虎证券2018年获得一个可以带来佣金收入的客户成本高达1866.41元，获得一个开户客户（2018年增加29.74万）的成本为237.85元。 一位券商从业人员估算，国内券商获客成本约为130元左右，可见以老虎证券为主的互联网券商的“获客”压力不容小觑。 或许，这也是老虎证券未来的隐忧之一。 未来发展战略 巫天华将老虎证券定义为第三代券商。他相信，在金融科技突飞猛进的今天，第三代券商将以更快的速度颠覆行业，老虎证券也将从三个方面进一步开拓市场。 拓展全球业务 老虎证券目前在中国内地并不拥有金融牌照，其海外金融牌照及资质分布在美国、澳大利亚、新西兰及中国香港。 根据老虎证券的全球战略，未来其将在新加坡及印度申请相关牌照，或者通过收购来获得相关牌照。为配合全球化拓展的战略，老虎证券将与更多交易所合作来多样化产品与服务，增加平台上交易产品的数量，进行服务的创新及差异化。 拓展中小机构客户 根据招股书，老虎证券大部分的收入仍源于线上经纪服务，包括执行交易的佣金，保证金交易的利息及融资服务费。线上经纪行业的核心成功要素包括：产品与服务的扩展从而为客户提供增值服务，在不同国家获取牌照及提升用户体验。 为了给客户良好的用户体验，作为一家技术驱动的互联网券商，老虎证券已经拥有强大的产品创新和快速迭代能力，从底层技术到应用，全为自主研发，每两周更新迭代一个版本。其市场数据覆盖百万标的，处理速度达到数十万笔/秒。并且，老虎证券每年花费千万重金从全球各个交易所如纽交所、纳斯达克、港交所等购买行情以及数据，这些数据都会向用户免费提供。 招股书中，老虎证券提到将继续加强创新、安全及经纪服务的效率和有效性，包括友好的用户界面，全面的功能及客户服务能力。 特别地，老虎证券将更多地拓展中小机构客户的服务，增加来自于这些机构的收入。老虎证券已经为机构客户开发了API界面。与个人客户比，机构客户倾向于更持续的交易，需要更多方面的服务，老虎证券致力于加强与这些客户的长期伙伴关系，并增加来自于这些机构的收入。 开展资产及财富管理业务 招股书披露，资产管理和财富管理是老虎未来发展的重点。2018年11月，老虎证券推出了第一只ETF，老虎中美互联网独角兽指数基金（TTTN），追踪纳斯达克中美互联网老虎指数，该指数纳入了中美开展互联网业务的纳斯达克上市企业。 关于资产管理业务，目前收入贡献尚小，2018年的收入构成中，交易收入与资产管理业务相关，占比仅仅1%。 有了明晰的发展战略，即使没有争得互联网券商海外上市第一股，作为这一赛道的领先选手，老虎证券后续发力仍值得期待。 [详情]

　　 雷帝网 雷建平 3月12日报道 小米持股的老虎证券向SEC日前更新招股书。公司将以每股5美元至7美元的价格发行1300万股美国存托股票（ADS），最高拟融资9100万美元。 老虎证券于本周开展全球路演及认购，预计3月20日在美国纳斯达克全球精选板块挂牌，股票代码为TIGR。 根据老虎证券此前提交的招股书，公司已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。 IPO前，巫天华通过sky fintech holding limited持股为18.9%，拥有70%的投票权，巫天华一共拥有70.5%的投票权。 小米通过People Better Limited持有老虎证券14.1%股权，有5.2%的投票权；唐彬森通过tigerex holding limited持股12.4%，有4.6%的投票权； 美国最大互联网券商盈透证券（IB global invertments LLC）占股7.7%，有2.9%投票权； 更新的招股书显示，小米和盈透证券均有意向在此次IPO中增持，后者或为老虎证券开拓国际市场提供支持。 以下是老虎证券路演PPT（雷帝网精编处理）： 老虎证券发行区间为5到7美元，预计在2019年3月19日公布发行价，上市地点为纳斯达克。 老虎证券的定位 老虎证券所在的市场 老虎证券客户的特点，包括71.5%的个人用户年龄都低于35岁，且老虎证券的用户忠诚度非常高。 老虎证券自主研发的交易平台Tiger Trade面向投资者提供全面的证券经纪和增值服务。 包括美股、港股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的股票交易下单与执行，及保证金融资、资产管理、量化交易API、账户管理、投资者教育、社区讨论等服务。 老虎证券的发展历程，在2015年获小米投资 老虎证券管理层介绍，其中，老虎证券创始人巫天华毕业于清华计算机系本硕，曾在网易有道工作八年。 老虎证券的管理团队拥有百度、网易、小米、腾讯的DNA。 老虎证券的发展策略 老虎证券的6大投资亮点 从美股交易量来看，老虎证券是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商，其2017年在该细分市场的份额约为58.4%。 老虎证券的71.5%用户低于35岁，且忠诚度高 老虎证券提供的创新产品和服务 老虎证券提供的解决方案 老虎证券称其提供的服务低手续费，且安全，灵活方便 老虎证券的用户增长数据 老虎证券的增长数据 截止2018年12月31日，老虎证券拥有注册用户158万，开户客户50.2万，入金客户8.2万。 2017年及2016年同期，这三项数据分别为71.3万、20.5万、4.2万和36.8万、7.9万、1.4万。 老虎证券的营收增长 老虎证券2018年总收入为3356.0万美元，同比增长98%。2016-2017年收入分别为547.6万美元、1694.9万美元。 老虎证券收入主要来自交易佣金、融资服务费、投资收益、利息和其他收入。 2018年，老虎证券来自交易佣金收入为2604.3万美元，占比约77.6%，融资服务费收入为644.2万美元，占比约19.2%。 老虎证券的开支情况 老虎证券的现金及等价物情况 全球资产配置情况 美国证券市场的情况 老虎证券的财务情况 老虎证券的财务情况[详情]

　　老虎证券已向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书，拟在纳斯达克挂牌募资1.5亿美元。成立于2014年的老虎证券定位于互联网券商，专注为华人投资者提供与美港股交易相关的经纪业务与增值服务。 全球资产配置的强烈需求催生了互联网券商的兴起，也让跨境互联网券商成为资本追逐的对象，头顶着“市占率第一”、“三年交易规模破万亿”光环的老虎证券正在冲击互联网券商上市第一股。但是靓丽光环背后，老虎证券何时走出亏损状态？佣金收入模式能否维继？ 成立以来从未盈利 收入结构被指单一 老虎证券招股书显示，公司2018年总收入为3356万美元，同比增长98%，而2017年、2016年总收入分别为1694.9万美元、547.6万美元。从披露的收入构成来看，老虎证券的收入主要构成为交易佣金与融资服务费用，2018年公司佣金收入为2604.3万美元，同比增长72.9%，融资服务费用收入为644.2万美元，同比增长258.49%。 可以看出，虽然公司2018年收入增长强劲，但亏损却进一步扩大，2018年净亏损较2017年扩大为33%。 同时，老虎证券在招股书中明确表示，由于公司在研发、员工薪酬和福利、市场数据、营销和以及品牌推广等方面进行了大量投资，所以至今仍未盈利。 公司部分财务数据如下： 注释：GAAP为美国通用会计准则，来源招股书 在客户交易规模屡创新高，市占率不断提升，2018年佣金收入大幅增加的情况下老虎证券仍未盈利，对此公司解释2018年净亏损是由于对员工的股票奖励增加。 业内人士表示，美股此前迎来了十年牛市，市场交易程度较活跃，同时伴随着国内财富管理的崛起以及国内资本市场的低迷，类似老虎证券等海外市场交易的服务商应该迎来了发展的黄金时期，从各家佣金收入的骤增也可以看出。那么未来伴随着美股见顶的市场共识增强、国内资本市场的加快开放，聚焦海外市场的互联网券商如果不能找到新的盈利点，单纯靠佣金收入能否实现突破存在变数。 或许，这也是老虎证券未来的隐忧之一。 获客成本高企：活跃交易用户的高增长能否持续？ 活跃的交易用户是老虎证券的“收入保障”。招股书中，老虎证券坦言公司收入和盈利能力取决于交易量，并且容易出现重大且不可预测的波动。截止2018年年末，老虎证券注册用户数为158.03万，同比增长121.77%，交易客户数为7.62万，同比增长98.95%。 老虎证券用户数量的快速增长背后，其营销、品牌费用也大幅增加。众所周知，移动互联网时代，应用终端的引流与渠道推广最为“烧钱”，“钱烧完了，DAU没上来”的情况比比皆是。2018年，老虎证券营销品牌费用为1052.7万美元（7073.72万元人民币），而2018年公司交易客户数量增加3.79万，粗略计算老虎证券2018年获得一个可以带来佣金收入的客户成本高达1866.41元，获得一个开户客户（2018年增加29.74万）的成本为237.85元。 一位券商从业人员估算，国内券商获客成本约为130元左右，可见以老虎证券为主的互联网券商的“获客”压力不容小觑。 业内人士表示，2018年老虎证券用户规模倍增背后少不了市场环境的配合。未来，国内资本市场将越来越开放，科创板的设立将会逐渐吸引海外上市公司的回归，国内券商优势凸显，从长远来看国内券商的品牌认知、交易服务等更加成熟。 单纯靠佣金、融资服务费支撑营收的话，老虎证券未来的日子或许比较艰难。[详情]

　　一个胖子的世界 柳胖胖 老虎证券正儿八经开始运营应该是2015年的时候，到现在依然是亏损状态，所以三年多的时间里它想抛给资本市场的也是一个所谓亏损换规模+高速增长的故事。 唯一问题是老虎的估值到底有多少，上一轮（半年前）老虎放出来的消息是10.6亿美金，但无法验证，这个价格基本是富途按公布的价格区间（10-12美元）IPO全部融资到位（1090万ADS）以后的市值了，而富途在2018年Non-GAAP已经连续两年盈利，且从交易用户量、交易总量和DAU时长等细分指标都全面胜出老虎一筹。 当然我觉得一级市场虚报融资额和估值是常态，唯一问题就是虚报了多少。如果真的没虚报，那么最后一轮投资人上市就得认亏，因为我真的看不到老虎为什么可以比富途更贵的理由。 不过之前路透社有消息放出来是富途的估值有25亿美元（我没核实），如果这样算，老虎10多亿倒也不算太贵。尽管路透社有时候忽悠能力也挺强，但倘若这个价格体系到时候二级市场的投资者愿意接盘，顺带还能拯救一下正在转型困局里的雪球。 虽然雪球比老虎成立早4年，且拥有独一无二的社区氛围，但是其自有港美股交易雪盈证券起步过晚，且没能实现对雪球社区里用户的转化，据说至今交易用户体量只有老虎证券的四分之一左右。 否则以雪球差不多和富途同时起步的优势，如果能把交易用户做到和前两者差不多的量级，加上自己社区的影响力，早就成了这几家里第一个上市的带头大哥了。 （2018年的时候阿里投资总监谢鹰对外表态说阿里已经不做财务投资，美团和陌陌的教训太惨痛，现在阿里只做纯粹的战略投资，哪怕不控股和收购，也要进董事会同时让两边业务团队资源彻底对接，所以个人觉得，被阿里投了的雪球大概率失去独立上市的机会了。） 当然这里也不是说富途做得有多好，总的来说它失去的机会也比抓住的更多，包括和香港证监会之间的摩擦。财报数据里也看得出老虎虽然客户规模小但交易更活跃，全年交易规模也已经超过富途。 总的来说，在这个其实很小众的市场下，大家都还在坚持免佣低佣这样的一种畸形互联网打法，这种革命精神也是蛮可贵的，也是要向双方别后的投资人脱帽致敬的。 说投资人是如今互联网用户的衣食父母绝对没有任何夸张，他们不但花钱请我们打车、吃外卖、买衣服，还要花钱让我们免费买卖股票，与巴菲特和索罗斯等人有同场博弈的机会，也许共产主义的终极理想真的会由资本主义首先达到。 我看了下老虎2018年的营销市场花费是1052.7万美元，按6.7汇率算是7053.09万元人民币，而2018其新增入金客户数量增加了3.97万，所以单个入金客户成本是1776元，单个交易用户（新增3.79万）成本是1860元。 富途的状况也好不了多少，营销成本1252.3万美元，算下来是8390.41万人民币，然后2018其入金客户（富途没有公布交易用户量）新增52764人，单个成本是1590元。 这么高的获客成本，如果有P2P或者现金贷的利润率，可能还可以有不错的利润率，但是但这个行业如前面所说始终坚守互联网的免费大旗，价格战和客户挖角战的惨烈不输打车和外卖大战，但是其以交易佣金为主的盈利潜力却和共享单车有得一拼，也就是几乎收不到太多钱。 所以双方都只能尽量讲未来会发力打新客户和融资融券的高利润率盈利方式，但其实这部分客户的比率在整体交易客户里我估计达不到20%。 比较有意思的一点是，富途和老虎的开户客户量刚好都在50.2万左右，也太一致了，不禁让我怀疑是不是两家都做了太多开户就送红包的活动，导致羊毛党们两边都跑去开了一遍，所以最后这个数字就趋同了。 富途和老虎虽说看似一个专注港股，一个专注美股，其实大家本来针对的基本就是同一客户群体：有国际视野且愿意自己折腾开户操作的个人散户和公司上市拿到期权股票的高管员工。 只是这两家的初始发力点不太一样，李华是腾讯员工，巫天华是网易员工，手里一开始拿到的分别是港股和美股的公司股票，自然对两边市场熟悉程度不同。 但他俩说起来本身也算是一个行业的同行了，如果没有出来创业，肯定也会被后来别人做的富途老虎给拓展开户一遍，没准他俩作为还在打工的基层同事，看到8元-888元不等的红包和一堆开户小礼品，想了想在家全职带两个娃的老婆和才还了一半的房贷，就顺手把富途和老虎的户都一起开了，然后继续把钱都用来定投沪深300指数基金。 当然了，现在的互联网港美股券商早就精明了，羊毛是有，但必须入金以后才能拿到，但羊毛党也进化了，转账一下取了红包就走；所以券商们再推出了交易红包，必须交易一次才给，羊毛党也很配合的买一股最便宜的股票，拿了红包就走。。。 这个循环其实可以无限继续下去，但到最后结果就是红包越来越难拿，普通用户看了规则一脸懵逼，愿意来拿的绝对是资深高阶羊毛党，你用补贴刺激来的用户都不会转化为你的客户，同质化竞争的游戏场就是如此残酷。 如果在12个月前的今天，非要让我在老虎和富途之间选一家买，我一定毫不犹豫选择富途，富途的现有数据更好，而且已经盈利（起码是可以财报上做成盈利了），而老虎还要讲亏损换增速的故事；同时港交所开放同股不同权后对深耕港股的富途大大有利，去年小米打新应该富途的认购量我记得是第一还是第二，因为散户市场对小米相当有认知度，所以富途的成绩还算相当不错。 但是如今因为科创板一切全变了，港股市场的这个大利好对富途来说不存在了。2018年本来小米+TMD+快手都预计会去香港上市，结果头条、滴滴和快手都遇上特别利益要害型的致命问题，而小米和美团因为市场波动+一二级估值倒挂，上市后跌得惨不忍睹。 之前已经有头条要上科创板和百度是不是要回来的消息，头条、滴滴和快手这几个巨无霸我个人觉得出于内容监管和安全层面因素的考虑都应该选择科创板去IPO，抱紧祖国这根大腿。科创板的速度和力度相信大家也都看到了，从大大讲话开始三个多月，中间还过了个春节，就把细则等等都理出来，据说第一批公司上市名单也有了。 港交所本来的发展选择特别好，而且反应在2018年的财报上也是相当强势，各种数据同比增速都超20%，IPO全球上市公司数量和集资金额都超过美国成为世界第一。 但奈何港交所命不好，之前体质僵化失去阿里的上市，好不容易改制之后又遇上市场遇冷和内地资本市场发展加速，A股也有复苏迹象，整个2018年其实港交所一年下来市值也完全没涨。 而且如果看一下港交所2010-2021战略规划会发现，其有愈发被通道化、成为中国内地资本和世界资本对接的桥梁的趋势，而且深圳的GDP和金融力量也在渐渐赶超香港，尽管香港在很长一段时间里从制度优势和相关创新经验方面还是可以给内地市场提供不可或缺的价值。 整体来说，我自己的判断是，这个市场的未来发展是不断收窄的。因为港美股会成为一种新兴的投资方式是有一定历史原因的，如果没有当初相当多一批高估值的高科技公司被逼以VIE架构去海外上市，那么也不会有那么多人因此拿到公司期权后成为令人追捧的财富神话了，这个特定市场的用户基数也就不存在了。 如今国内的证券市场还是越来越开放的，最终都回到国内IPO是大势所趋，而且国内散户也愿意给互联网公司一个远超海外的估值，换汇限额什么的就再也不是问题了，国内券商的交易佣金也很低。长远来看，尤其对主要用户是在国内的to c类的公司来说，在国内资本市场上市肯定是最佳选择，它的品牌知名度可以兑现更好的市场效果。 而高净值富人的财富配置和全球化资产管理的需求当然有，但这永远局限于一小部分人，类似诺亚财富的模式，这其实是一个to 一撮小B的行业，而不是一个to c的行业，所以互联网券商照抄“拿补贴换发展”的思路绝对是错误的。 港美股互联网券商行业的苦逼可能只有这个行业里从业的同学才懂，因为大家在最初加入的那一天开始，甚至于巫天华李华方三文们，可能想到的都是互联网+金融是一个多么巨大的产业，想到的是余额宝的颠覆和奇迹，想到的是自己创立的公司可能可以和前东家比肩。所以如今被国内国外的各种限制（比如国内的牌照问题和国外的换汇问题）打得左右支拙，也是蛮无奈的。 虽然俺已经脱坑了，但依然祝福还在这个行业里奋斗的同学们，愿上帝给你们一个好估值，愿老板给你们多一些期权，没期权的只能祈祷股市能好一点，这样产品和运营的数据都能好看一点点，年终奖可能会多一点点。 PS：具体投资的事大家要自己思考，这个行业的热度其实相对几年前来说已经大幅降低了。3年前我写过一篇文章复盘了下雪球和牛股王的发展历程，自己回看了下，觉得真是沧海桑田，当年火爆的牛股王（获得过红杉、君联和险峰的投资）基本已经出局了，过去整个一年里APP都只更新了3、4次。 然后上次富途发招股书的时候我也出了个偏负面的吐槽，但因为当时有其他文章要发我就只在即刻发了下，图片在下面一并附上。[详情]

　　视频丨老虎证券美股上市在即，22个股东处于股权出质状态21世纪经济报道 21财经APP 21视频 2月26日，老虎证券所在的宁夏向上融科科技发展有限公司共26个股东中，出现22个股东同时处于股权出质状态，且出质状态全部为有效，质权人均为宁夏向上一心科技有限公司，法定代表人为老虎证券创始人&CEO巫天华。继去年12月富途控股赴美IPO之后，又一互联网券商老虎证券也于美东时间2月22日向SEC提交了招股书。据披露，此次IPO募资额最多为1.5亿美元，主承销商为德银、花旗，公司拟在纳斯达克挂牌，计划交易代码为TIGR。去年7月，老虎证券C轮融资5亿元人民币，当时的估值为10.6亿美元。目前创始人巫天华持股18.9%，拥有70%的投票权，小米通过全资持有的公司持有老虎证券14.1%的股份，拥有5.2%的投票权，美国最大互联网券商盈透证券通过其控股公司持股7.7%，投票权2.9%。 （编辑：王英旭） （本文来自于21财经）[详情]

　　美港股，上老虎。 这不仅是一句口号，更反映出近年来中国人海外投资的热情，直接催生了老虎证券等互联网券商的诞生。据艾瑞咨询报告，从美股交易量来看，老虎证券是最大的专注服务全球华人投资者的互联网券商，其2017年在该细分市场的份额约为58.4%。 如今这位服务华人的券商终于迈开了赴美IPO的步伐，成为继富途证券之后的又一个互联网券商品牌。 3年亏4亿，老虎证券流血上市 老虎证券的主要商业模式就是收取交易佣金。 招股书资料显示，老虎证券2018年总收入为3356万美元，同比增长98%；其中交易佣金收入2604.3万美元，占比约77.6%，成为收入的主要贡献者。 交易佣金的收入取决于两个因素，即交易客户数量和交易的总量。 根据老虎证券的招股书资料显示，交易客户数量和交易的总量虽然还在增长，但是新增交易客户数量却在Q4出现了大滑坡。其中截止到2018年Q4交易客户数量为7.62万人，Q4新增人数为7000人，同比与去年同期下降1000人，环比与Q3 新增下降了8.6万人。 老虎证券成立以来一直被人诟病的地方在于始终无法实现盈利。 招股书资料显示2016年、2017年和2018年老虎证券的净亏损分别为1018.1万美元、792.7万美元和4429.4万美元，三年累计亏损高达6240.2万美元，约合人民币4亿元，并且2018年亏损有扩大的趋势。 而他的竞争对手富途证券在2018年实现了盈利。根据富途证券更新的招股书资料显示期2018总收入1.04亿美元，净利润1768.9万美元（1.19亿人民币），不论是收入还是净利润都领先于老虎证券。 政策风险难消，业务不确定性加大 目前对于老虎证券来说，和富途证券一样面临着巨大的监管问题。 老虎证券在其招股书中坦诚中国证监会尚未批准任何境内外机构为国内投资者提供海外投资服务证券交易，因老虎证券的大部分客户都是中国人海外投资，所以面临政策的风险。 2016年7月26日，证监会在其官网发布境外投资风险提示，点名“老虎证券”“富途网络”“积木股票”等网站和移动客户端提供美股、港股等境外证券买卖服务。为此老虎证券将证券业务剥离至海外，绕开“未经监管部门许可从事券商业务”的经营资质障碍，国内只留下网络公司继续发展客户。 及时整改完成后，老虎证券不仅本质的牌照问题没有得到解决，还放大了客户资金来源问题。根据现行的中国外汇管理规定，每名中国公民每年最多可兑换5万美元等值人民币，以供个人使用。这种适当的使用不包括对二级股票市场的直接投资。有意转换美元超过该额度的中国公民，必须向国家外汇管理局指定的相关商业银行办理额外的申请和审查程序。 2016年3月老虎证券收到国家外汇管理局的通知，要求老虎证券审查并报告客户在平台上开户和转账的情况；2016年12月，国家外汇管理局再次光临老虎证券，要求提供相关文件。 不具备相关牌照又频踩监管红线的老虎证券，随时都可能被监管机构叫停，面临着业务发展的巨大不确定性。（文/公司观察）[详情]

　　从未盈利的老虎证券赴美上市：去年交易额破千亿美元 2月23日，互联网券商老虎证券正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交了招股书，计划登陆纳斯达克，其此次IPO主承销商为德银、花旗，计划交易代码为“TIGR”。区别于国内大多数券商，老虎证券主要面向普通投资者及机构投资者提供美股、港股、A股（沪港通/深港通）等全球主要市场的股票经纪和增值服务, 包括股票交易下单与执行、保证金融资、资产管理、量化交易API等。事实上，老虎证券的业务主要集中在美股和港股等市场，公司目前已取得美国、新西兰、澳大利亚的券商牌照或许可。2015年8月，老虎证券推出自主研发的交易平台Tiger Trade，为内地投资者在美股和港股市场开户、行情、交易等提供服务。公司招股书披露称，截至2018年12月31日，老虎证券拥有注册用户158万户，开户客户50.2万户，入金客户8.2万户。值得注意的是，2017年及2016年同期，这三项数据分别为71.3万户、20.5万户、4.2万户和36.8万户、7.9万户、1.4万户。招股书显示，老虎证券在推出Tiger Trade后累计交易规模在三年内突破10000亿人民币，其中在2018年，老虎证券全年交易规模为1192亿美元，2018年第四季度日均交易量为5.43亿美元；2017年及2016年的交易规模分别约为633亿美元、163亿美元。老虎证券于2014年成立，这家年轻的另类券商在短短5年间已完成了C+轮融资，其中小米科技、真格基金、华创资本等纷纷加入。根据招股书，目前小米持有老虎证券14.1%的股份；而美国最大的互联网券商盈透证券也投资了老虎证券，占股7.7%。在营收方面，老虎证券2018年总收入为3356.0万美元，同比增长98%。2016-2017年收入分别为547.6万美元、1694.9万美元。但是在盈利方面，老虎证券也在招股书中提到，由于公司在研发、员工薪酬和福利、市场数据、营销和以及品牌推广等方面进行了大量投资，所以至今仍未盈利，分别在2016年、2017年和2018年实现1080万美元、790万美元和4430万美元的净亏损。而按照非美国通用会计准则，这三年间老虎证券的净亏损则分别为1042.3万美元、757.7万美元以及1008.9万美元。从收入结构上来看，老虎证券的收入主要来自交易佣金、融资服务费、投资收益、利息和其他收入。2018年，该公司的交易佣金收入为2604.3万美元，占比约77.6%，融资服务费收入为644.2万美元，占比约19.2%。 责编：黄向东 此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 （本文来自于第一财经）[详情]