就在市场重心宽幅震荡的同时,汽车板块在近期出现了明显的在震荡中股价重心上移的走势,上海汽车(资讯 行情 论坛)如此,长安汽车(资讯 行情 论坛)也如此,而且金杯汽车(资讯 行情 论坛)在昨日更是狂涨6.45%,难道汽车股的拐点真的出现了?

    度过艰难时刻?

    众所周知的是,汽车行业在2003年风光过后就沉寂下来的原因有两个,一是钢材、化工塑料等原材料价格的持续暴涨使得汽车生产厂商的成本压力越来越大。二是汽车价格战。由于汽车产业进入门槛较低,所以汽车消费群体的扩张迅速刺激了各产业资本进军汽车业的雄心壮志,从而也使得汽车业的产能迅速扩张,迅速超过了消费群体增长步伐。如此一来,价格战不可避免,甚至连汽车贵族的高档车也加入到降价行列。由此造成了汽车行业在2004年毛利率迅速降低,长安汽车毛利率下降了9.48%,江铃汽车(资讯 行情 论坛)毛利率下降了4.01%。

    但是自4月以来,汽车行业拐点已现的舆论开始不绝于耳,主要原因仍然是两个:一是钢材、化工塑料等原材料价格出现了回落。二是价格战声音弱了下来,反而有部分车型的价格出现了提价的信息,比如说通用景程、长安雨燕、日产颐达、丰田皇冠等产品纷纷加价3000元至5000元不等。如此就意味着汽车的产销平衡,无异于提升了业内对汽车行业乐观的预期,因为产销平衡的言下之意就是汽车产业度过了最为艰难的2005年一季度,所以行业分析师的分析报告称将轿车行业在2005年的增幅由原先的8%提升至14%。

    前景依然不乐观

    但是,这并不意味着汽车股的前景果真会光明起来,一是因为汽车行业其实是一个典型的技术、资本密集型企业,模仿固然可以在短期内给汽车生产厂商带来一定的利润,但却丧失了长期的竞争能力。而国内汽车生产厂商在自主知识产权方面做得极其不够,屡屡爆发侵权之报道。更值得注意的是,目前 A股市场的汽车股大多靠合资公司赚得利润,等于一切仰人鼻息,指望这样的汽车生产厂商能够给股东们带来持续的净利润增长与净现金流,是不现实的。

    二是目前汽车生产形势也并不乐观,一方面是因为油价的波动所引发的一连串的反应,比如说燃油税何时推出?会否因石油安全策略限制私人轿车的发展?这些足够让汽车生产厂商感到紧张的。另一方面则是汽车关税的降低以及我国融入到全球经济体系的趋势,使得国内汽车高价格的壁垒正在一步一个台阶地往下降,可以讲,除了豪华车降价压力低以外,其余中低档车的降价压力仍然存在。另外,人民币是否升值均会对汽车股的生产前景产生重要影响,这也是我们不太看好汽车股前景的原因。

    也就是说,虽然业内人士有观点称,庞大的消费群体是汽车股最值得看好的基础,但问题是,庞大的消费群体果真有能力去消费汽车吗?如果过分拘泥在13亿中国人只要有2亿中国人消费汽车,那汽车产业的容量就无比大的预测,其实把消费看得过于简单了,前期部分机构在汽车股上吃尽苦头也是这个原因。

    看重两类汽车股

    当然,汽车行业也是千变万化的,行业内的发展也是不均衡的,轿车行业前景不佳并不代表重卡、配件或者专用车的前景不佳,这种不均衡的发展态势往往给了我们极佳的投资机会。

    在这里,我们建议投资者重点关注两类个股,一是重卡业务产业链的上市公司,近来重卡数据并不佳,有业内研究报告甚至称福田汽车(资讯 行情 论坛)的销售量徘徊不前。但是湘火炬等前期受到德隆事件影响而股价明显低估的重卡类个股还是可以密切关注的。二是专用汽车,包括商务用车的江淮汽车(资讯 行情 论坛)、大型客车的宇通客车(资讯 行情 论坛),尤其是宇通客车近来在城市公用交通与国外产品市场的拓展方面,极具成功经验,值得投资者重点跟踪。