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沪指实际已破千点，市盈率水平偏高
昨日上证指数低开2.32点后上冲振荡，最高摸至1203.07点；午市逐步盘落，以1188.93点收市，下跌2.89点，跌幅0.24%，日K线为倒锤头阴线，至此，日线已连收5阴；深证成指表现较强，收于3066.23点，升20.74点，升幅为0.68%，日K线为带上影的小阳，突破10、20日线压制。两市成交金额81.63亿元，比周一增加5.99％；上升个股与下跌个股之比为539：
928，上涨个股家数较周一增加360只。光电网络等22只个股、*ST中川等29只ST个股跌停。
业绩预告修正完毕市场担忧无法续增
昨天宏观面没有什么消息，主要是微观层面的一些动态。昨天是上市公司业绩预告修正公告披露的最后期限，尽管以后还可能有一些零星公告，但大局已定。据统计，包括沪深两市共有570家公司对2004年全年业绩进行了预告，占沪深两市上市公司总数的41.39%，其中预增230家，扭亏93家，预减81家，亏损145家，续盈但业绩同比变动不大16家，业绩尚不确定或有其他情况的5家。从行业分布来看，亏损及业绩下滑公司在纺织服装、建材等多个行业分布广泛，预增公司则主要分布在煤炭、电力、石化、钢铁、有色金属、机械设备等行业。应该说，业绩预告总体情况喜大于忧，但由于预增公司主要集中在周期性行业，在宏观调控尚无丝毫放松迹象的情况下，使得投资者对未来能否继续如此增长感到担忧。
黔源电力询价揭晓QFII报价最低
黔源电力的询价区间昨天揭晓。黔源电力这次的询价对象为包括基金公司、证券公司、信托投资公司、财务公司和QFII在内的39家机构，询价对象对于该股的发行价预期分歧很大，报价区间在3.97元-7.20元之间。从具体的报价分布看，QFII的报价最低，2家参与询价的QFII报价都在5元以下；报价在5元-5.40元之间的机构也很少，只有基金公司和信托公司各一家；报价在5.40元-6元之间的机构有18家，报价在6元-6.20元的有8家，报价在6.20元以上的有9家。财务公司和券商的报价普遍较高，6家财务公司中有4家报价超过6.10元，5家券商中有4家报价超过6元。主承销商中信证券最后确定累计投标询价的发行价区间为5.38元-5.97元，应该说此次询价结果基本上是根据基金的意见确定的。相对华电国际13.5倍-14.8倍的询价市盈率区间而言，黔源电力17.13倍至19.01倍的询价市盈率要高了25％以上。这是诱发昨天电力板块全面反弹的原因之一。
长江电力收购资产诱发电力板块反弹
诱发电力板块反弹的另一个原因是长江电力决定3月初斥资98.37亿元实施收购三峡工程1#、4#发电机组资产。长江电力新收购的这两台发电机组与其2003年9月和10月收购的4台发电机组的功率是一样的，根据原收购的4台发电机组2004年的运行情况，这次收购将使该公司装机容量从551.5万千瓦提高到691.5万千瓦，年新增发电量约94亿千瓦时，可以使该公司获得25％以上的增长。长江电力为这次收购将举债95亿元，获得了金融机构下浮10%的优惠利率，首次执行利率只有5.265%。由于三峡机组目前的净资产收益率接近15％，如此举债收购对长江电力可以说是相当划得来的。
沪指实际跌破千点平均市盈率依旧偏高
在电力板块的带动下，大盘在开盘初创出1188.39点的新低后一度强劲反弹，再次收复1200点大关。1200点意味着什么呢？据统计，1月份沪深两市A股的均价5.56元，仅比1995年创出的5.51元的历史最低位高0.05元，是交易所设立以来的第二个低点。仅1月31日一天就有18只股票的股价跌破了其每股净资产值，两市目前已经有99只股票（74只A股、25只B股）股价跌破了每股净资产值。而历史上只有在1996年初深成指在1000点附近、上证指数在500多点附近时，有一批股票的股价跌破其每股净资产值。总的来看1月份的平均市净率只有1.96倍，比1995年的1.62倍高了约21%。从深综指的情况看，情况就较为明显，2000年9月之后就没有新股发行的原因使得深综指更真实地反应了股价指数的跌幅。最近深综指已经跌破1999年“5·19”行情前的低点，也就是说现在的上证指数1200点已经相当于“5·19”行情前的1000点，甚至一定程度上接近1996年初500多点的水平。当然1995年的A股的平均市盈率只有16.81倍，而现在则高达27.64倍，所以大盘反弹之后还是选择了下跌。
外资首选流动性宁可成本高一些
还有一个值得注意的动态是，香港名力集团昨天通过QFII恒生银行举牌爱建股份。去年11月，爱建股份决定将爱建信托46.6%股权以3.5亿元转让给名力集团时就表示，不排除名力集团成为其大股东的可能性；名力集团执行董事林泽宇也在去年12月底被推选为爱建股份的董事。但名力集团最终采用了二级市场举牌的方式来参股爱建股份谁也没有想到。笔者认为，可能在外资的观念里，宁可投资成本高一点，也要有足够的流动性。（联合证券 金玉堂）(观宇/编制)
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