亚马逊AI支出计划导致股价萎靡不振|亚马逊_新浪财经

相较于其他科技巨头，亚马逊公司的巨额支出方式正以牺牲利润为代价，其股价也因此受到打压。

自8月初亚马逊公布财报以来，其股价表现逊于其他科技巨头。当时这家电子商务巨头向投资者表明，公司将优先推进人工智能计算方面的支出。此举标志着亚马逊在经历了推动利润激增的成本削减期后，重新转向投资模式。此前的成本削减推动亚马逊股价从2022年底的低点反弹，上涨逾一倍。

“投资者担心资本支出的增加会冲击现金流。”资管公司Centre Asset Management LLC的首席投资官詹姆斯·阿巴特(James Abate)表示。他说当亚马逊专注于提高盈利能力时，其股价往往表现出色，当它增加投资时则不然。

阿巴特补充道，重新转向支出模式“让投资者意识到，该股的出色表现可能会至少暂停一段时间，甚至就此结束”。亚马逊股价仍比财报公布前低3%以上，而彭博科技七雄指数在此期间上涨了约4%。

投资者最担心的是增加支出会削弱盈利能力，鉴于利润率的扩张是推动亚马逊股价上涨的关键因素之一，该股在7月初达到高点前上涨逾30%。Benchmark的丹尼尔·科诺斯(Daniel Kurnos)认为这种上行趋势目前可能面临风险。

“一系列特定事件的叠加可能在未来几个季度对利润率造成持续的下行压力，”科诺斯表示。他在8月2日的报告中写道，这也可能会“在宏观经济似乎充满变数的情况下，导致市场重新聚焦于营收”。

“宏观经济”对亚马逊的影响与其他科技巨头有所不同，因为亚马逊的业务组合包含零售、视频流媒体以及电影和电视等各类业务。这为亚马逊提供了面对整体经济发展的多元敞口。AWS云计算部门仍是业务亮点，但美国消费情绪的疲软可能会拖累零售业务。

“投资者似乎在观望，等待有关消费情绪的更多信息，”投资管理公司Aptus Capital Advisors LLC的投资组合经理戴维·瓦格纳(David Wagner)说，“这或许是亚马逊股价表现不如其他科技巨头的原因。”

投资者可能也对亚马逊持续膨胀的现金储备以及不愿返还股东的习惯感到不满。该公司是少数不派息的科技巨头之一。在回购方面，其慷慨程度也远不及其他科技巨头。

其他同行已批准数百至上千亿美元的回购计划，而截至6月底，亚马逊2022年批准的100亿美元回购计划还有逾一半未完成。该公司上季度未进行任何股票回购。

布莱恩·诺瓦克(Brian Nowak)牵头的摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师团队在8月18日的报告中指出，鉴于Meta Platforms Inc.、Alphabet Inc.和Booking Holdings Inc.都在回购基础上增加了派息，亚马逊在吸引投资者资本方面可能面临更高的竞争压力。

这使得亚马逊与特斯拉一起，成为了少数没有“有效资本回报政策”的科技巨头。诺瓦克写道，“如果到2025年底还没有任何变化，我们预计亚马逊的净现金余额将达到其总市值的约8%。”在标准普尔500指数前25家公司中排名第二。“我们认为，持续的资本回报政策或许能推高亚马逊的现金流倍数。”他补充道。

尽管如此，有迹象表明投资者正在重新买入受挫的科技股，包括亚马逊、英伟达(Nvidia Corp.)、微软和苹果。自8月5日的近期低点以来，亚马逊股价已回升约11%。

经历了近期的股价下跌，亚马逊估值已降至预期收益的28倍左右，在科技七雄群组中，仅高于Alphabet。这个数字也仅略高于纳斯达克100指数大约26倍的整体市盈率。

“投资者已经产生惯性，对许多人而言，把握科技七雄股价下跌的时机进行买入是一种成功的交易策略，”阿巴特说，“可以预见，在这种策略失效之前，人们会继续采取这种做法。”编辑/陈佳靖